中国人民银行金融研究所姚余栋、谢怀筑8月12日在《上海证券报》刊文指出，全球流动性进入一个相对紧缩长周期，源于国际货币体系的内在缺陷，具体而言，源于复本位制的内生不稳定性和占优货币的再估值。人民币即将加入SDR，逐渐成为占优货币。在全球流动性不足的前提下，人民币长期看有较大升值空间。

全球流动性将进入缓慢萎缩和结构性错配的长周期

一个全球流动性缓慢萎缩的长周期即将到来。虽然从短期看，全球流动性在总量上不会迅速枯竭，甚至在一定程度上会出现与短期流动性过剩交织，但从长周期来看，除美国之外其他区域的流动性下降和全球流动性结构错配将成为未来一个漫长周期中不争的事实。我们认为全球流动性进入一个相对紧缩长周期，源于国际货币体系的内在缺陷，具体而言，源于复本位制的内生不稳定性和占优货币的再估值。人民币即将加入SDR，逐渐成为占优货币。在全球流动性不足的前提下，人民币长期看有较大升值空间。

2014年10月，美联储先于欧洲央行和日本银行宣布退出量化宽松政策，这使得本轮国际金融危机后各国际储备货币发行国纷纷采用竞争性量化宽松政策（Competitive Quantitative Easing，简称CQE），首次出现了非集体均衡退出态势，为世界经济健康发展和全球金融稳定再次蒙上阴影。这使我们在刚刚度过国际金融危机后，重新面对一个长期悬而未决的问题，那就是什么样的国际货币体系才能与“强劲可持续平衡增长的框架”相一致。