奥马电器发布2016中报,报告期内实现总营收2.49亿元,同比减少5.25%;营业利润2.43亿元,同比增长64.29%;归属于上市公司股东的净利润1.71亿元,同比增长30.06%;扣非后净利润1.69亿元,同比增长72.30%。

分析与判断:

并表增厚业绩,冰箱业务仍占主导:报告期内,公司净利润增长30%,主要原因系本期合并控股子公司中融金(北京)科技有限公司利润表所致。报告期内,公司传统冰箱业务营收23.58亿元,占比95%,同比减少10.27%。新增互联网金融业务营收1.28亿元,占比5%,但毛利率高达84.61%,其中,子公司中融金公司实现营收1.27亿元,子公司钱包金服营收48.22万元。公司预计1-9月净利润变动幅度为0%-40%。

控股中融金,跨界互联网金融:公司2015年底收购中融金51%股权,中融金成为公司控股子公司,由此成功跨界互联网金融,形成冰箱制造、互联网金融双主业模式。中融金是国内领先的互联网金融企业,主要从事银行互联网金融平台技术开发服务及联合运营、自营互联网理财平台、互联网金融营销业务,已与三十多家银行总行签署互联网金融相关合作协议,拥有自营P2P平台“好贷宝”,手机端APP“卡惠”是领先的银行信用卡优惠信息分发移动互联网平台。中融金2016-2017年业绩承诺不低于1.4亿元/2.4亿元。近年来,银行开展互联网金融业务力度持续加大,业务范围扩张,与公司的合作需求具有强大的增长前景。

多方位打造互联网金融服务:2015年,定增募集26亿元用于建设互联网金融云服务平台、智能POS项目和供应链金融项目。云服务平台的服务对象为国内中小商业银行,及中融金P2P业务合作企业等;智能POS项目将满足日益增长的多场景支付需求;供应链金融业务将结合公司强大的家电供应链优势开展保理业务及相关供应链金融服务。

冰箱制造业务稳步发展:公司是中国冰箱冷柜行业产销四强、互联网冰箱销量领先品牌,特别是出口业务持续增长,报告期内境外实现营收16.66亿元,同比增长8.36%,毛利率同比增长12.08%。

盈利预测与投资建议:公司冰箱业务海外地区增长强劲,转型互联网金融带来新增长点。

2016-2018年EPS预测分别为:1.68、2.00和2.17元,维持“增持”评级。

风险提示

相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。