公司与平安不动产达成战略合作协议。同时公司与平安不动产有意愿对双方均认可的潜在房地产项目进行开发经营,共同开发、共同获益,并希望以此为契机建立双方战略合作伙伴关系,双方至2016年末的战略合作规模预计为100亿元人民币以上(含100亿元)。公司与平安不动产合作将实现优势互补、合作共赢,有望通过更大的资本规模实现更大的销售目标。

同时公司继续加码海外资产布局和互联网转型。目前滨江集团已在美国纽约和西雅图分别参与两处物业合作,我们认为公司海外战略是布局后期继续挖掘现有高端客户潜在价值的重要方向。目前小规模投入主要属于学习和试水阶段。一旦经验成熟,公司有望继续加大海外投资步伐。其次公司也在互联网领域继续进步,报告期内,公司以自有资金人民币1亿元通过增资扩股方式投资杭州沃安供应链管理有限公司;公司拟使用自有资金4000万元与杭州三仁投资管理有限公司合作投资设立杭州三仁焱兴投资合伙企业(有限合伙);公司拟使用自有资金人民币5000万元与宁波丹丰股权投资合伙企业(有限合伙)合作投资设立宁波金丹丰股权投资合伙企业(有限合伙),进一步深化向互联网产业的拓展。

投资建议。预计2015、2016年公司每股收益分别是0.45和0.63元,截至8月28日,公司收盘于7.57元,对应2015年PE为16.82倍,2016年PE为12.02倍,考虑公司地产项目立足中高端改善型住宅,产品潜在客户对产业和金融政策敏感性高。市场逐步回暖有望为公司销售业绩带来更大弹性空间。同时公司积极布局新兴产业,给予公司2015年30倍PE,对应目标价为13.5元,维持"买入"评级。

莱茵体育:专业体育赛事领域再获突破,切入拳击赛事组织

类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：涂力磊,贾亚童

投资要点

事件:公司公告与WBC世界拳击理事会以及余杭区文化广电新闻出版局举办"2015中国余杭WBC世界拳王争霸赛"l专业体育赛事领域再获突破。公司公告与杭州余杭区文化广电新闻出版局(体育局)签署《关于"2015中国余杭WBC世界拳王争霸赛"的合作协议》。此次赛事是由WBC世界拳击理事会、WBC中国区分支机构、杭州市余杭区文广新局主办的高水平国际拳击赛事,为中国最高水平的拳击赛事之一。公司此次将全面参与赛事的筹备与组织,并将获得赛事的赞助、广告收益以及其他收益。通过此次组织赛事公司在和专业体育领域再次迈出一步,结合之前公司已经参与组织了斯坦科维奇杯篮球赛事,目前公司在专业体育领域内的布局较为丰富。

大众体育领域同样有较多布局。公司此前已同中国体育报业总社签署全面战略合作协议。公司全资子公司莱茵国际体育与体育报业总社之全资子公司合作开展全国家庭健身挑战赛,是公司与体育报业总社达成全面合作协议以来落地的首个全国性赛事项目,双方将结合各自优势资源共同推进赛事的全民推广工作。通过举办本项群众基础扎实且参与性强的全民健身赛事,有利于进一步扩大公司体育行业市场影响力,增强公司综合竞争实力。同时公司此前已经公告通过万航信息切入大众体育场馆的预定,在大众体育领域同样布局较多。

资金到位,人员布局,打造专业化体育公司。公司此前公告,拟剥离部分存量地产业务换取更大转型资金。同时考虑企业当前经营发生实质性变化,公司主营业务也将向体育方向进行调整,拟更名为"莱茵达体育发展股份有限公司"。本次总经理调任后,公司将按照未来发展体育产业的战略需要,聘任具有体育产业背景的专业人才担任公司总经理职务。考虑公司已经明确体育产业大方向,全面构建专业化体育团队符合企业发展需要,也有利于构建企业体育产业核心竞争力。

高管集体增持,稳定市场信心。公司董事、监事、高级管理人员计划在公司股票复牌后6个月内,按照相关法律规定以自有资金增持公司股票(法律法规禁止董监高买卖股票的时间除外),合计拟增持金额500万元以上,增持后6个月内不减持。

投资建议:维持"买入"评级。预计公司2015、2016年每股收益分别是0.15和0.35元。公司8月28日收盘价格19.73元,对应2015年PE为131.53倍,2016年PE为56.37倍。考虑公司转型坚定,地产业务70亿库存有望提供近25亿以上转型资金,属当前体育概念标的中潜在可动用资金最丰富企业。给予2015年300倍估值,即目标价为45元,维持"买入"评级。

广宇集团:地产主业改善,转型业务发展值得期待

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：乐加栋,郭镇

核心观点:

地产主业销售平稳,预收账款保障结算业绩。

广宇集团是一家具有三十年地产开发经验的区域性房企,重点布局的长三角区域(杭州为主)市场近期回暖,公司销售规模有望随市改善,预计15年实现销售25-30亿。地产结算毛利率稳定在30%以上,14Q3预收账款超过20亿元,接近09/10年的历史高位,未来结算业绩有保障。

以长三角为核心的地产发展模式。

公司目前土储117万方,可满足未来五年开发需求,杭州占比67%,舟山和肇庆各15%,黄山5%。未来将继续拓展长三角重点二三线城市。

积极探索第二主业,布局环保和大健康。

做好地产主业的同时,公司着力拓展新业务领域。2011年,公司组建创投公司,注册资本2000万元,着手为公司未来的转型升级做准备。经过三年的探索与实践,确定将环保以及大健康产业作为第二产业。我们预计,公司在大健康产业的布局在今年或将启动落实,形成新的利润增长点。