随着劳工市场趋紧、劳动成本上升，美国CPI指数和PCE指数缓慢上升。由于就业、收入和资产价格稳定增长，消费信贷环境相对宽松，消费者可能将加速消费支出。飓风过后的重建行为，将使 2018年建筑投资增长，减税预期会增加企业投资。外部经济恢复增长以及美元相对稳定，会促进出口增长，进一步缩窄贸易逆差。从先导性指数看，制造业及非制造业新订单指数持续上升均超过了 60%；2017 年二、三季度固定投资中设备部分的季度环比年化增长率达到 8.7%，高于历史水平 5%，预示未来扩大再生产和增加就业前景良好；自特朗普当选至2017年10月，经济周期研究所先导指数从139上升到146，达历史最高水平。

2018年美国经济加速增长的可能性较大

特朗普政府推出的经济促进计划，包括减税、放松对金融业和企业的监管、增加财政支出和促进出口等，在一定程度上找到了美国经济长期缓慢增长的痛点，比如私人和政府投资增长乏力、制造业萎缩和外移、净出口长期逆差、银行融资增长较慢等。减税计划将美国企业平均税率从35%降低到20%，并且改变当前的全球征税制为属地征税制。这些措施对激活企业资金增加私人投资，吸引海外资金流入美国有直接作用。据美国税务基金会计算，资本支出费用化将是税改框架中对经济增长拉动最大的项目，有助于鼓励公司追加投资、改善生产率、增加就业。预计2018年经济刺激方案可能将提升GDP增长率0.1-0.2个百分点。

其次来看看欧洲方面：

2017 年欧洲经济超预期复苏，信心回升

伴随全球周期性回暖，欧洲逐步摆脱颓势，私人消费表现强劲，贸易、投资显著增长，政府赤字与债务水平有所改善。失业率持续下降至金融危机以来最低点，进一步与收入、消费形成良性互动。尽管通胀指标并未达到目标水平，但已明显回升，预计全年欧元区通胀率为1.7%。2017年欧盟有望实现近十年来首次全员正增长，德国表现稳定，中东欧国家显著复苏，希腊形势向好，西班牙有望恢复至危机前水平。欧洲政治格局基本落定，马克龙、默克尔相继胜选，加泰罗尼亚危机得到抑制，为经济稳步复苏提供了有效保障。2017年，欧洲复苏步伐更加强劲，分布愈加广泛，欧盟GDP 增速有望达到2.2%。

当然，欧洲也面临诸多严峻考验，复兴之路漫漫。过去六十年，欧洲始终是全球和平与发展的重要力量，欧盟协调成员间利益并维系着一体化基本格局。近年来，欧债危机、难民危机、英国脱欧等事件爆发，民粹 主义抬头，欧洲正站在历史关键节点，一体化进程走到十字路口，经济发展面临严峻考验。

展望2018年，欧洲经济将延续温和增长

政治改革成为核心关注。投资与消费仍是欧洲经济增长的主要动力。欧洲投资计划相继实施，融资环境保持良好，劳动力市场逐步复苏，将支撑欧洲经济温和增长，预计2018年欧盟GDP增速将达 2.1%。在货币政策方面，欧元区通胀指标距目标水平仍有空间，量化宽松对于现阶段欧洲复苏具有较强支撑作用。欧洲央行虽然开始减少购债规模，但退出过程将较为谨慎，预计整体节奏将慢于其他发达经济体。受通胀持续攀升影响，英国央行在2017年11月完成首次加息，但考虑到脱欧冲击，紧缩步伐或将难以持续。