5月14日一带一路高峰论坛的召开，中国将加大对“一带一路”建设资金支持。“一带一路”倡议是对基础设施投资的关注，铜的需求相应增加，加之市场情绪获得巨大提振。废铜供应收紧，下游企业开工率回升，显性库存高位回落，进一步支撑铜价。中国5月制造业PMI与4月持平，但高于市场预期，美国制造业继续改善，美国5月ISM制造业指数54.9，高于预期和前值，连续九个月高于50荣枯线水平，表明美国制造业持续扩张。基于以上原因，期铜价格从5月中旬一路震荡走高。另外市场对7月初金川本部涉及20万吨/年的合成炉进行维持90天的检修，预计精铜矿供应减少2.5万吨左右，等利多消息的影响，铜价在7月3日收盘时，维持在近3个月高位，随后由于贸易商交货的把戏故伎重演，导致伦铜库存暴涨，沪铜指数应声下跌，于7月11日最低收于46780元/吨。

随后铜矿供应担忧再度浮现，Antofagasta旗下Zaldivar和Centinela铜矿面临罢工威胁，年产约8万吨的嘉能可旗下Alumbrera铜矿被阿根廷政府因环保问题叫停，地产端的超预期表现使二季度中国GDP增速稳定在6.9%，好于预期，智利主要因天气、检修和矿石品位下滑影响，导致上半年智利累计铜产量256万吨，较去年同期276.5万吨减少7.41%，同时10家境外主要矿企公布二季度财报，其上半年合计铜精矿产量同比下滑约25.7万吨，受废七类进口政策调整刺激，特朗普政策的不确定性导致美元支持的持续走低，下游空调销量的增加，重卡销量，新能源汽车销量的增加，以及资金面的推动等一系类原因导致沪铜指数在9月5日触及53920元/吨的高位。

9月以后，沪铜指数在这种利多利空的胶着状态下，底部不断抬高，价格重心不断上移，终于创出四年来的高点56230元/吨。

下图是2017年沪铜指数期货价格日K线具体走势：

二、宏观经济形势分析

宏观经济形势的走向对于大宗商品涨跌的指引作用是明显的，所以，分析铜市场价格的变化波动，首先要对宏观经济加以研究判断。

2017 年，全球经济趋于好转，发达经济体同步复苏，新兴市场较快增长，全球经贸活动回暖。但是，复苏的力度依然不充分，区域差距依旧较大。从区域看，美国、中国经济有望稳定较快增长。欧洲经济走上全面复苏的新阶段，需要密切关注政经前景。

首先，从美国方面来看：

美国经济增长动能正逐步累积

2017 年三季度在多个地区遭受飓风的情况下，美国实际GDP环比增长折年率仍然达到3%，与二季度基本持平，超出预期。鉴于四季度美国经济延续增长态势，预计2017全年GDP有望达到2.2%，较去年提高0.7个百分点。