东方网力

东方网力:服务机器人C端拓展加速 布局全球尖端技术产业

东方网力 300367

研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生

投资要点:

设立物灵科技,加码服务机器人C端布局。公司公告以自有资金5000万元设立全资子公司北京物灵智能科技有限公司,进一步落实公司服务机器人领域业务。物灵科技将作为公司服务机器人面向C端客户的实施主体,开展包括诸如Jibo 和Knightscope 等产品的运营和销售工作,打造人工智能相关的产品体系,物灵科技的设立将进一步拓展公司视频和人工智能技术在服务机器人领域的应用,开拓C端消费者市场。

增资爱耳目,深化民用安防市场布局。公司公告3200万元增资爱耳目,完成后所持爱耳目股权比例将由19.5%增加至43.6%,算上常春藤浙华基金的委托表决权,公司持有表决权的注册资本将增至71.2%。爱耳目主打产品为家用、商用智能安防摄像机,目前已基本完成天猫、京东等线上平台和线下零售店结合的销售体系,覆盖四个直辖市和二十余省多数一、二线城市。此次增资将进一步深化公司对民用安防和消费者市场的布局。

设立并购基金,积极挖掘大数据、人工智能领域优质公司团队。公司与上海博雍资产共同投资设立“深圳博雍一号”智能产业并购基金,主要投资于视频大数据、深度学习、服务机器人等领域先进技术产品、拥有核心竞争力的成长性企业。通过与专业基金团队的合作,公司加大在新技术领域的外延式发展,提高产业整合和拓展创新业务。

参与投资丹华基金,增资香港网力,加速全球尖端技术产业布局。公司拟对子公司香港网力增资2000万元,完成后后者成为全资子公司,同时香港网力拟参与投资丹华基金,后者设立在美国特拉华州,主要关注斯坦福及硅谷地区早期高科技项目。香港网力是公司开拓国际市场和全球技术产业布局的实施平台,而公司此次通过香港网力认购丹华基金后,将成为其有限合伙人,从而对公司在美国高科技领域的投资和前沿技术布局,有重要战略意义。

盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.49元、0.70元和0.97元,未来三年年均复合增长率47%。我们坚定选择符合产业大方向+基本面扎实的个股,公司以人工智能等创新技术前瞻布局视频大数据和智能服务机器人,符合产业发展大方向,内生+外延带动业绩高增长。参考可比公司估值,我们认为可给予公司17年50倍市盈率,6个月目标价35元,维持“买入”评级。

风险提示。智能服务机器人拓展不达预期;新技术应用拓展不达预期。

汉王科技

汉王科技:产品研发创新 战略布局AI

汉王科技 002362

研究机构：招商证券 分析师：刘泽晶,周楷宁

汉王科技在调整、优化产品结构,加大重点产品、新产品的研发投入与创新的同时,适时对AI做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级,维持“审慎推荐-A”投资评级。

事件:汉王科技发布2016年半年报,2016年上半年营收1.84亿元,同比增加1.16%。主营业务毛利率为49.65%,同比上升1.15%。销售费用0.25亿元,同比减少35.48%;管理费用0.57亿元,同比减少5.66%;研发投入0.27亿元,同比增加0.89%;归属于上市公司股东的净利润为810万元,同比增加1486.08%;经营活动产生的现金流量净额454万元,同比增加273.19%。

研发创新不断:汉王科技在生物特征识别的集群深度学习环境、主动电容笔的系列产品、光学手写笔技术的预研、中日韩行自由写的键盘输入法、OCR识别算法(题目识别、满文大图像识别技术)等方面都有长足的进展。

产品创新不断:汉王科技陆续推出海外e典笔C610D、新汉王笔、电纸书黄金屋经典版、绘画板酷学教育版、霾表D1、车载霾表C1、霾表霾睛灵、人脸FA800考勤门禁机、人脸人证比对设备、人脸仪等新产品,保持公司在不同市场方向的品牌竞争力。

应用创新不断:(1)人脸识别:人脸识别云考勤在住建、金融领域继续规模复制,通道式人脸门禁方案进入实用阶段,人证比对技术和设备在公安领域开始推广;(2)阅读障碍人群阅读解决方案:在欧洲开始推广;(3)大尺寸电磁触控液晶产品:试产后准备进入办公和教育领域;(4)电子签批:继续普及,国内和国际市场均保持增长;(5)空气质量检测解决方案:针对行业用户、汽车用户、低价位用户等领域。

重点聚焦人工智能板块:人工智能产业兴起,汉王科技适时做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级。在符合公司发展战略及合适的机遇前提下,拥有核心技术和应用场景的标的都是公司会考虑并购和合作的对象,汉王是技术型公司,对于应用场景没有限制。

维持“审慎推荐-A”投资评级。预估每股收益2016年0.10元、2017年0.12元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

风险提示:业务拓展和推进不达预期;业务竞争加剧。