国金证券:互金加码资管 定增补血助力

2016-08-19 00:00:00 作者：虞婕雯 来源：上海证券

主要观点。

携手百度公司资管业务迎来春天。

面对互联网金融的蓬勃发展,公司积极应对互联网金融带来的机遇与挑战。与腾讯合作成功推出了佣金宝,现又与另一家互联网巨头百度签订战略合作协议:双方将围绕大数据和人工智能在资管投资领域的应用进行研发合作。百度主要提供海量数据、大数据处理能力以及人工智能技术,公司主要负责系统策略开发和资金募集工作。我们认为我国正进入了财富管理的时代,公司在资产管理业务上多方面布局,携手百度,深耕大数据,助力资管业务弯道超车。

继续定增补血资本实力进一步夯实。

2016年,公司再次非公开发行股票预案,公司拟募集资金总额不超过48亿元,发行价格不低于14.30元/股。再次募资增加公司的资本金未来将加快公司的各项业务发展,提高公司的竞争力,同时拓展创新业务,以优化收入结构。目前,该非公开发行股票事宜暂时被中止审查,但公司明确表示仍将继续推进本次非公开发行股票相关工作。

投资建议。

未来六个月内,给予公司“增持”评级。

公司极具互联网思维,主动出击牵手腾讯推出互联网金融产品“佣金宝”,借助互联网平台优势,不断提升公司经纪业务市场份额;现又与另一个互联网巨头百度进行战略合作,有望借大数据和人工智能分析技术优势,公司资产管理业务有望发力。公司计划再次非公开定增,资本实力进一步夯实,业务有望加速发展。我们看好公司的发展,给予公司“增持”评级。我们预计公司2016年、2017年EPS0.38元和0.50元,对应PE是36.63倍和27.84倍。

东北证券

东北证券:股基交易市场份额大幅提升 资管子公司初见成效

2016-08-19 00:00:00 作者：张学 来源：太平洋

事件:公司昨天发布2016年中报,实现营业收入17.52亿元,同比增-56.44%,归母净利润5.88亿元,同比增长率为-67.85%,稀释EPS为0.27元,同比增长率为-69.32%。

主要观点:净利润同比下降-68%,主要受经纪业务、自营业务影响。东北证券净利润同比下降-67.85%,其重要原因是代理证券买卖业务收入同比减少近10亿元,投资净收益同比减少近9.5亿,这两个因素对净利润增长率的影响分别为-53.90%,-51.90%。

经纪业务:收入下降61.55%,但股基市场份额大幅提升。东北证券上半年股票交易量约为1万亿元,A股市场份额7.81‰,较去年同期6.97‰的市场份额大幅提升了11%。采取的措施主要有:继续加大力度推进经纪业务转型,不断拓展创新业务的广度和深度。

投行业务:收入增长约32%,债券承销是中流砥柱。受IPO发行速度暂缓的影响,上半年完成IPO项目1家,承销金额8.6亿元。新发企业债、公司债均同比大幅增长,公司完成债券项目10只,融资金额116亿元。公司高度重视新三板机遇,新增推荐挂牌企业77家,行业排名第5位。

自营业务:权益类小幅亏损,固收力挽狂澜。上半年券商自营情况都不理想,相比较而言,东北证券自营业务收入的市场份额有所提升,以投资净收益(含公允价值变动)口径计算,市场份额达6%,远高于过去三年百分之一点多的水平。

资管业务:成立子公司,收入同比翻倍。

信用业务:成为仅次于经纪业务的第二大收入来源。

投资建议:结合行业背景,基于公司业务特点,预计2016-2018年东北证券的EPS分别为:0.63、0.95、0.82元,给予“增持”评级,六个月目标价14.49元/股。

风险提示:监管趋严等政策性风险;资本市场改革进度不及预期风险;市场异常波动风险。

东北证券

东北证券:股基交易市场份额大幅提升 资管子公司初见成效

2016-08-19 00:00:00 作者：张学 来源：太平洋

事件:公司昨天发布2016年中报,实现营业收入17.52亿元,同比增-56.44%,归母净利润5.88亿元,同比增长率为-67.85%,稀释EPS为0.27元,同比增长率为-69.32%。

主要观点:净利润同比下降-68%,主要受经纪业务、自营业务影响。东北证券净利润同比下降-67.85%,其重要原因是代理证券买卖业务收入同比减少近10亿元,投资净收益同比减少近9.5亿,这两个因素对净利润增长率的影响分别为-53.90%,-51.90%。

经纪业务:收入下降61.55%,但股基市场份额大幅提升。东北证券上半年股票交易量约为1万亿元,A股市场份额7.81‰,较去年同期6.97‰的市场份额大幅提升了11%。采取的措施主要有:继续加大力度推进经纪业务转型,不断拓展创新业务的广度和深度。

投行业务:收入增长约32%,债券承销是中流砥柱。受IPO发行速度暂缓的影响,上半年完成IPO项目1家,承销金额8.6亿元。新发企业债、公司债均同比大幅增长,公司完成债券项目10只,融资金额116亿元。公司高度重视新三板机遇,新增推荐挂牌企业77家,行业排名第5位。

自营业务:权益类小幅亏损,固收力挽狂澜。上半年券商自营情况都不理想,相比较而言,东北证券自营业务收入的市场份额有所提升,以投资净收益(含公允价值变动)口径计算,市场份额达6%,远高于过去三年百分之一点多的水平。

资管业务:成立子公司,收入同比翻倍。

信用业务:成为仅次于经纪业务的第二大收入来源。

投资建议:结合行业背景,基于公司业务特点,预计2016-2018年东北证券的EPS分别为:0.63、0.95、0.82元,给予“增持”评级,六个月目标价14.49元/股。

风险提示:监管趋严等政策性风险;资本市场改革进度不及预期风险;市场异常波动风险。