完善体育产业版图,收购MBS西班牙和MBS英国,布局体育经纪;拓展场馆运营、体育培训、俱乐部运营等。MBS西班牙和MBS英国分别在西班牙境内和英国境内从事职业球员和青年球员的经纪业务以及俱乐部的咨询服务。拥有国际知名运动员、教练员资源,同时和国际顶尖俱乐部保持良好的合作关系,公司将通过引进国外优质赛事IP资源和输出国内企业和球员,实现进一步的全球化布局。同时公司还完成了对汉为体育51%股权增资,布局场馆运营;参与成立郝海东体育,布局体育培训;出资成立俱乐部管理公司,拓展上游资源。公司不断完善体育产业版图,各项业务间将形成良好的资源整合,实现相互促进。

影视产业资源丰富,厚积薄发。强视传媒是全国首批取得国家广播电视总局颁发的《电视剧制作许可证(甲种)》资质的民营影视制作机构之一,累计投资拍摄1000多集电视剧作品,并成功创作多部优秀作品,如《小李飞刀》、《飞刀问情》、《金粉世家》、《龙票》、《楚留香传奇》等。2016年,公司预期将有6部新剧完成制作发行,包括《玄武》、《爱人同志》等大制作精品剧。公司拍摄题材也由传统的年代、战争剧拓展到青春爱情题材、电子竞技题材等,在坚持精品化制作的同时拓展内容的广度。2016年下半年新剧拍摄计划包括《大清相国》、《金粉世家之梦》、《金粉世家之飘》、《新龙门客栈》、《青春的陷阱》、《相遇在普朗克温度》、《星际驱魔人》、《超神小子》等。

投资建议和估值

我们预计,公司2016E、2017E、2018E收入为8.82亿、11.52亿、13.26亿;归母净利润分别为1.87亿、2.42亿、2.77亿;对应EPS分别为0.385元、0.497元、0.569元。按业务拆分,我们预计公司2016年影视业务贡献利润1亿,体育业务贡献利润8700万,考虑到体育产业处于市场化进程起步阶段,未来将进入加速发展期,同时对比行业内可比公司估值给予其影视业务40X16PE、体育业务100X16PE,公司对应市值为127亿,目标价26元,给予“买入”评级。

风险

体育产业市场化进程不达预期;影视产业政策风险。

华录百纳

华录百纳:精品内容主导,期待业绩爆发

华录百纳 300291

研究机构：中泰证券 分析师：康雅雯

1)华录百纳控股子公司北京华录百纳文化经纪有限公司与风火石文化发展(北京)有限公司合作投资设立风火石文化经纪(北京)有限公司(著名演员、导演以及北电教师黄磊为其控股股东,何炅参股),共同推进艺人经纪行业的战略布局。新设公司注册资本为人民币500万元,华录经纪以自有资金出资150万元人民币,持股30%,风火石文化发展出资350万元人民币,持股70%。

2)华录百纳拟收购罗立平持有的上海平实影视有限公司49%股权,并在收购交易完成后对其增资2500万元人民币,增资完成后注册资本变更为3000万元人民币,公司名称变更为华录百纳(上海)影视有限公司(以工商登记机关最终核定为准)。

点评:合作黄磊,培养和挖掘潜质青年演艺人才。华录百纳计划2016下半年及2017年,在影视剧端推动六大导演项目、六大IP项目以及六大合作项目,将大量签约、启用新人。此次与黄磊控股的风火石文化经纪合资设立艺人经纪公司,有利于华录百纳更好的整合行业优质资源,储备和培养大量优质的青年演艺人才,引领艺人经纪行业从“争夺明星”到“培养明星”经营模式的升级换代,提升公司的核心竞争力。

影视剧维持精品化,推动年轻化、网络化。公司六大导演项目继续保持公司一贯精品路线,涉及内容包括谍战剧、青春剧、情感剧、喜剧以及红色主旋律剧等多种风格,以先台后网的形式为主。六大IP项目更加年轻化、网络化,且以网络端为主。六大合作项目则多以参投合作为主,同时部分剧由华录百纳负责广告营销以及演员选定。