碳纤维作为战略性新兴材料，在“十三五”期间将迎来重要的战略发展机遇。在10日召开的“全国碳纤维产业发展（吉林）大会”上，无论是参会的专家，还是生产企业的负责人形成基本的共识：在碳纤维领域，我国已经冲破国外技术的封锁，碳纤维的生产技术日益成熟，具备大规模市场化的条件；未来大丝束低成本的碳纤维在民用领域的应用将是发展趋势。

我国最大的原丝生产企业、吉林化纤集团董事长宋德武介绍，我国碳纤维研发始于上世纪70年代，由于技术产品被国外封锁，当时研发主要是为航天军工服务，经过最近十余年的摸索、积累，我国碳纤维产业生产技术日益成熟、应用也已经成熟。据他介绍，吉林化纤集团目前有四条碳纤维原丝生产线，年产能达到5000吨，是目前国内原丝最大生产企业，每年有200多吨出口到俄罗斯。

力学和复合材料专家杜善义院士也表示，目前国内碳纤维生产技术与国外差不多，只是成本高些，目前国内市场每年需求碳纤维1.5万吨，国内供应只有3000吨，有1.2万吨靠进口，成本是关键。随着需求越来越迫切，碳纤维的应用领域会越来越多、越来越快。从国际化、市场化上看，国内在研究、设计、应用上还要突破，“十三五”期间争取由碳纤维大国向碳纤维强国过渡。

据介绍，碳纤维作为新兴材料正由成长期进入到快速应用期，未来主要应用领域在航空航天、风电叶片、交通等领域，预计在工业领域应用占70%，在休闲娱乐等领域的应用占15%至30%。据杜善义院士介绍，航空航天领域用小丝束碳纤维，而大丝束主要用到民用上。

汽车是碳纤维应用被普遍看好的领域，宝马已经在A3上使用碳纤维。在国内，中复神鹰参与了长安汽车“轻量化纯电动轿车集成开发技术”；中航工业复材与比亚迪合作开发了“碳纤维前舱盖”，首件产品已经交付，与传统钢制发动机相比，减重60%以上。2015年国内首辆碳纤维新能源电动车已经在江苏下线，并建成一条2万辆生产线。

吉林市是国内唯一一个国家级碳纤维产业基地，据介绍目前原丝产能5000吨，碳丝产能1170吨，全市有25家从事碳纤维原丝、碳丝、制品的企业，该市已确立要成为10万吨基地、千亿产值的碳纤维发展战略，也成为国家工信部重点支持吉林发展的四大产业之一，未来10年吉林市将投资600亿元支持碳纤维产业发展，形成产业规模化、集群化。

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海源机械:建筑压机龙头 汽车轻量化明日之星

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研究机构：西南证券 分析师：高翔

推荐逻辑:汽车轻量化是行业趋势,碳纤维技术应用空间广阔。汽车轻量化已经成为国内外主要的汽车企业实现节能减排目标的一个重要技术手段,中国第四阶段油耗标准要求2020年单车平均油耗降低至5L/100km。有试验表明,汽车整备质量每减少100公斤,百公里油耗可降低0.3-0.6升。碳纤维复合材料具备低密度和高强度的力学性能,密度只有1.5-2克/立方厘米,比重不到钢的1/4,碳纤维树脂复合材料抗拉强度是钢的7~9倍,预计中国2020年的碳纤维需求有望达到2.5万吨,市场空间接近50亿。

碳纤维在减重方面优势显著,新能源领域有望率先采用。碳纤维部件具备重量轻、安全性高等特点,是汽车轻量化效果最好的方案。碳纤维快速成型技术已取得突破,快速、低成本的工业化生产碳纤维复合材料已基本能够满足汽车大规模生产需要。新能源汽车尤其是纯电动有续驶里程的问题,通过碳纤维减重后可以极大提高其续驶里程。新能源+碳纤维将带来汽车工业制造“革命”。

生产过程扁平化,满足多样化客户需求。碳纤维车身的生产过程对比传统金属车身生产过程,呈现明显的扁平化特征。包括流程环节显著减少、工艺相对简单集中、车身零部件数量少集成度高等扁平化特征,比较适合集中批量生产并且快速组装。同时碳纤维本身的模压成型的特性使得碳纤维的车型外观更改非常方便,生产线具备较高柔性生产能力可以满足下游不同整车厂的个性化要求。

依托福汽云驰新能源汽车,公司业绩有望提升。公司在2015年9月15日公布公告,拟出资9,900万元与福建省汽车工业集团有限公司、莆田市国有资产投资有限公司、刘心文三方共同设立“福建省汽车集团云驰新能源汽车股份有限公司”,占注册资本的11%。新能源汽车趋势不减,碳纤维车身结构将有望加速新能源汽车量产。随着云驰2017年新能源车正式量产,公司碳纤维零部件的供应使公司未来的业绩增长值得期待。

盈利预测与投资建议。碳纤维轻量化势在必行,我们看好公司在碳纤维轻量化材料方面的布局。预计公司2016-2018年EPS分别为0.01元、0.03元、0.08元,对应PE分别为3266倍、584倍、244倍,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:碳纤维整车成本过高市场接受度较低,产品推广或不及预期;汽车市场持续低迷,产品销量或不及预期;复合材料模板市场推广或不及预期。