据国金证券(600109,股吧)分析，Gland Pharma拥有两大核心竞争力，一是具有符合FDA要求的生产能力，公司迄今为止没有收到FDA的警告信（Warning Letter），而在全球范围内，注射剂生产企业收到警告信是较为常见的情况。

二是Gland Pharma拥有的300-400人注册团队，大大节省了药品的获批周期，提高盈利能力。对于仿制药来说，上市时间是最核心的环节，其重要性甚至超过生产制造。更早的上市意味着更好的竞争格局，进而可以获得更好的价格，这对于盈利和市占率都是非常重要的因素。

据陈启宇透露，复星医药与Gland Pharma的协同效应在于，Gland Pharma的海外产品可以通过复星引进国内市场销售，而复星现有的国内产品也可以通过Gland Pharma进入欧洲、美国等市场销售。复星的重庆药友符合FDA的注射剂生产线，亦可以作为Gland Pharma的备用产能以缓解可能的产能不足。

Gland Pharma现在的最核心产品肝素钠（Heparin Sodium），其原材料主要从中国采购，肝素钠占其2016财年总收入的35.8%。未来会与复星医药逐步形成一个产业闭环。依托Gland Pharma的注册能力，亦可以提高复星医药整体的国际化水平。

收购葡萄牙BCP意在布局新兴市场

2016年7月31日，复星国际发布公告称，其全资附属公司复星产控拟通过增资2.36亿欧元，投资葡萄牙第一大非国有银行BCP，获得后者16.7%的股份。复星产控也考虑，通过二级市场收购或今后向BCP增资从而进一步提升其权益，使本集团持有BCP股份有可能增至20%至30%。

有业内人士向《财经》(博客,微博)表示，葡萄牙已成为中国企业进入巴西、安哥拉、莫桑比克等葡语国家的入口。

据复星全球合伙人辜校旭在电话会议中透露，BCP在快速增长的新兴市场，比如波兰、莫桑比克、安哥拉都有较好的销售网络。

BCP的业务主要在葡萄牙、波兰、莫桑比克、安哥拉，目前葡萄牙业务占比最大，达68%-70%，25%在波兰。BCP在葡萄牙的市场排名为第二位，波兰为第六、七位，莫桑比克为第一位，截止2015年12月31日，BCP经审计的总资产达到749亿欧元。BCP的对公和对私业务各占一般，其不良资产比率已下降至11.59%，比去年同期下降了接近1%，资产质量趋势向好。

郭广昌表示，复星跟踪BCP已经2年，经过了深思熟虑才选择在这个时间点进行收购。BCP的拨备覆盖率在90%左右，在市场中是比较高的水平。不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标，反应了银行财务是否稳健，风险是否可控。

据复星的一位高管透露，BCP项目的资金来源为自我资金、退出项目资金、和其他多元化资金筹措方式，对复星国际的负债率影响较小。另外，对Gland Pharma的投资主要在上市公司复星医药层面运作，而巴西RIO Bravo项目的投资金额不大，并未达到上市公司监管要求披露的金额，所以整体不会影响复星国际的负债率。复星依然希望负债率能够持续下降，以获取投资级评级。

2016年5月，国际评级机构标准普尔（S&P）将复星国际的评级展望下调至负面，但维持BB评级。而穆迪（Moody’s）对复星的评级是Ba3，处于中等偏下的非投资级。

针对复星2016年7月密集披露的海外收购，标普在8月2日宣布不会因这些收购计划而立刻影响评级，但这些交易将进一步削减复星国际评级的缓冲余地。