盈利预测与估值。我们认为公司“喜庆+”项目有望提升估值水平,预计公司16-18年EPS分别为0.62/0.66/0.72元,可比公司2017年平均估值35倍,给予公司2017年24xPE,目标价16元,首次覆盖给予“增持”评级。
主要不确定因素。白酒消费转向低迷,省内市场竞争加剧,省外市场扩张缓慢。