随着中秋、国庆两个假期的渐渐来临，人们已纷纷开始计划外出旅游放松的行程；而资本市场上，旅游酒店类股也是暗流涌动。北部湾旅、岭南控股、首旅酒店、长白山、西藏旅游和大连圣亚等个股涨幅均有异动。

除假期效应对旅游酒店板块的刺激外，9月份一系列旅游相关展会的召开，也对板块上涨形成了催化。据《证券日报》记者不完全梳理，9月份至少有三起旅游相关会议，首先，2016年首届中国西部（宁夏）旅游博览会将于9月8日至11日在银川国际会展中心举办；随后，2016年中国旅游产业博览会将于9月9日至12日在天津举办；而9月下旬，2016年国际海岛旅游大会也将于9月21日至23日在浙江省舟山市举办。

从近5日资金流向来看，板块内黄山旅游、峨眉山A、西藏旅游、中青旅、丽江旅游、中国国旅、大连圣亚、长白山和张家界等9只个股近5日大单资金净流入额均在1000万元以上，分别为：8406.96万元、6595.19万元、5152.20万元、4522.39万元、3292.16万元、2413.89万元、1614.34万元、1335.05万元和1258.45万元，上述9只个股近5日累计大单资金净流入额为3.46亿元，在资金的助力下，这些个股后市或有望继续走高。

对此，有市场人士也表示，在当前市场整体震荡、板块轮动明显的背景下，旅游板块补涨诉求也是板块近期异动的主要原因之一。而据《证券日报》记者梳理发现，国旅联合、腾邦国际、北京文化、锦江股份、云南旅游、华天酒店、众信旅游、中科云网、大连圣亚、大东海A和中国国旅等多只旅游酒店类个股今年累计跌幅均在20%以上，大幅跑输同期大盘（沪指年内累计下跌12.64%）。

对于板块的投资策略上，东方证券表示，随着十一黄金周即将来临，旅游板块的持续高景气有望进一步保持。投资层面，重点把握三条主线：1。关注景区龙头标的：龙头自然景区业绩安全边际高，旺季来临旅游人次提升对业绩的带动效应显著。推荐黄山旅游、关注峨眉山A、丽江旅游；2。关注休闲游标的：推荐长三角周边游布局初见成效的三特索道、以及运营能力得到市场普遍认可，拥有异地复制能力及管理输出潜力的中青旅、宋城演艺；3。国企改革受益标的：关注中国国旅以及区域性龙头股桂林旅游、西安旅游、岭南控股。

而长江证券则表示，根据中国国家旅游局调查预测，下半年中国旅游市场规模将稳步提升，全国旅游投资维持快速增长，旅游产品转型升级趋势明显，中国旅游产业下半年的表现值得期待；另外，日前国家旅游局、发改委等12个部门共同制定了乡村旅游扶贫行动方案，将从基础设施建设、旅游产品开发、宣传营销、人才培养等方面着手大力发展乡村旅游产业。多重利好下，可关注旅游板块后市机会，个股推荐，国内景区类龙头标的：张家界、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、桂林旅游和中青旅，以及出境游个股凯撒旅游和众信旅游。

　丽江旅游：索道业务助整体业绩提升，持续推进旅游生态圈战略

公司公布 2016 年半年度报告，上半年实现营业收入 3.60 亿元，同比增长2.67%； 实现归属于上市公司股东净利润 1.16 万元，同比增长 6.59%； EPS为 0.2746 元/股。

事件评论

玉龙雪山索道客流增长带动整体业绩攀升，酒店、演艺业务承压。 1、索道业务尤其是玉龙雪山索道表现优异，为公司业绩主要贡献点。 上半年公司三条索道共接待游客 180.62 万人次，同比增长 9.97%；其中，玉龙雪山索道接待游客 121.39 万人次，同比大幅增长 29.20%； 而云杉坪索道受分流影响、 牦牛坪索道因修路接待游客量同比分别下降14.87%和 28.18%。 2、 演艺市场竞争加剧及丽江千古情的分流导致印象丽江演出场次同比减少 71 场，接待游客同减 24.85%，净利润同减30.09%。 3、 和府酒店营收同增 6.21%，但同比增亏 440.55 万元，主要原因是去年上半年计提了 458.23 万元递延所得税资产，若剔除该因素，则亏损额与去年同期持平。

玉龙索道客流增长导致综合毛利率提升，期间费用率上升。 高毛利率玉龙雪山索道占比提升导致索道业务的毛利率同比上升 1.63pct，带动综合毛利率提升 0.77pct。销售、管理和财务费用率分别提升 0.15、0.66和 0.82pct， 带动期间费用率提升 1.63pct，其中管理费用率上升的原因为折旧费用提高，此外， 今年存款利息下降而公司债券利息不变，公司存款利息收入减少使财务费用率提升。

加速打造大香格里拉旅游生态圈、 望受益于内外交通改善。 1、 对外延伸布局大香格里拉生态圈。 今年公司先后签订《 大香格里拉航空旅游项目》《日喀则旅游开发项目》框架协议， 开展空中游览观光及打造藏文化休闲综合体；同时收购云杉坪剩余 25%股权，日光城、泸沽湖及剑川项目继续推进，未来有望打造大香格里拉旅游生态圈。 2、 沪昆高铁年底开通，丽攀、丽香高速和丽香铁路正在建设， 丽江城市综合轨道交通项目（市区至玉龙雪山观光铁路） 望开展， 内外交通改善将为游客出行提供便利， 增强游客出行意愿。

看好公司大香格里拉生态圈战略和内外交通改善利好。 预计 2016、2017 年 EPS 分别为 0.51 元/股和 0.57 元/股， 维持“ 增持”评级。

风险提示： 演艺市场竞争加剧， 项目进度不及预期。（长江证券）