关注公司转型石墨烯项目进展,首次覆盖给予“增持”评级

以石墨烯为核心的石墨及石墨深加工业务是公司未来转型升级的主要方向。

资源方面:报告期内公司通过拍卖方式取得七台河市东润石墨探矿权,总勘察面积16.35平方公里,截至2015年12月31日,在不到5平方公里的已勘探面积内,公司已探明石墨矿体56条,总水平厚度414.5米,发现矿石量约4145万吨,晶质矿物量约310.88万吨,属于大型矿区,为公司发展石墨烯及石墨精深加工项目提供充足的原料保障。预期公司石墨勘查工作将于2016年末完成,并于2017年初形成精查报告。

技术方面:2016年1月20日公司自主研发的专利成功通过中试,并生产出1~5层、1~10层等不同规格的品质高、性能优越的石墨烯产品,产品经权威部门检测,达到了预定指标。该技术将为2016年末投产的100吨/年石墨烯项目提供宝贵的工艺优化经验,处国内领先水平。

公司将充分利用现有的东润石墨矿区资源、依托购买的青岛金墨自动化科技有限公司石墨烯制备专利技术,打造石墨及石墨制品新产业,向新材料和新能源产业转型,但后续石墨烯项目的投产进度和盈利状况仍需继续关注。考虑到公司所在地较为明显的石墨资源优势及公司近年来的技术研究和积累,我们首次覆盖并给予“增持”评级,预计公司2016、2017年EPS分别为0.05和0.09。

美都能源

美都能源:进军锂电池 拓展新能源

美都能源 600175

研究机构：中信建投证券 分析师：罗婷

事件

(1)公司8月12日公告,子公司浙江美都墨烯科技有限公司出资5,100万元、述瀚投资拟出资4,900万元共同成立美都动力电池合伙企业,美都动力拟以不超过3.968亿元现金收购时空动力汽车股份有限公司、上海霞易企业管理合伙企业合计持有的德朗能动力49.6%股权。美都动力将成为德朗能动力第一大股东。

(2)公司子公司美都金控(杭州)有限公司以不超过1.5亿元现金增资杭州鑫合汇互联网金融服务有限公司取得其6%股权,并以不超过7亿元收购浙江支集控股有限公司所持有的鑫合汇28%股权,交易完成后美都金控合计持有鑫合汇34%股权

简评

坚持“能源主导(传统能源+新能源)”战略,进军锂电池

交易标的上海德朗能动力电池有限公司的主营业务为新能源汽车用锂离子动力电池研发、生产和销售。截至2016年6月30日,德朗能动力资产总额为7.86亿元,净资产为2.1亿元;实现营业收入3.85亿元,实现净利润854万元(未经审计)。公司将进入新能源电池领域,符合公司“能源主导(传统能源+新能源)”战略定位,有利于进一步夯实公司的能源业务主业。

公司前期与浙江大学材料科学与工程学院合作,以构建石墨烯储能材料的研发、转化及产业化发展平台,重点围绕石墨烯在锂离子电池和超级电容器中的应用。公司于2015年设立美都墨烯,拟通过收购兼并方式快速进入生产领域;本次收购德朗能动力,是公司有意将前期研发成果投入市场,坚持新能源战略迈出重要的步伐。

迈出金融创新一大步,支持公司能源战略发展

交易标的鑫合汇基于对过桥金融业务的深度了解,以资金过桥业务为突破口,成为国内规模最大的专业短期理财平台之一;是为浙江互联网金融联盟副理事长单位、2016年成为中国互联网金融协会首批会员单位。鑫合汇已形成了银证金融、保证金、证券价值三大系列近20款产品,累计助力5,000多家优质小微企业,在江、浙、沪、鲁、粤等28个城市设立了分公司或办事处,累计提供700亿元资金。鑫合汇资金平台方面2016年连续实现交易额300亿元、400亿元、500亿元的突破,目前累计注册用户超过550万人,累计投资人数超过34.6万人。

本次交易完成后,公司控股子公司美都金控将持有鑫合汇34%的股权,有利于进一步夯实公司的金融业务战略,长期来看将对公司财务状况和经营成果产生积极影响。公司后续将持续在锂离子电池上下游产业链及新金融领域开展并购与探索,加强产业协同互补,为公司长期战略目标的实现打好基础。

投资建议

我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.01元、0.03元和0.05元,首次给予“增持”评级。