【个股研报】 

蓝盾股份：加强主营布局，预期进入发展快车道 

事件： 

蓝盾股份近日发布公告：1)公司于2016 年6 月21 日晚发布公告，非公开发行股份募集配套资金认购对象报价环节已经结束，将于2016 年6 月22日起复牌。2)于2016 年6 月20 日晚发布关于全资子公司取得涉密信息系统集成甲级资质证书的公告。3)旗下全资子公司中经汇通拟成立全资孙公司“福建中经汇通有限责任公司”。 

投资要点： 

公司非公开发行市场询价停牌时间历时仅三个工作日。 公司因非公开发行股份募集配套资金事项，于2016 年6 月17 日起停牌，到6月21 截止，共历时3 个工作日时间。我们认为此次公司的非公开发行相对顺利说明市场对公司未来发展前景的认可以及参与程度较为积极。 

子公司取得涉密信息系统集成资质证书，与华炜科技的协同效应继续深化，看好公司在军工信息安全集成领域的项目拓展。 华炜科技下游客户主要包括军队行业用户。我们认为获得涉密信息系统集成甲级资质意味着公司具备了为军队行业客户提供系统集成涉密项目、软件开发涉密项目的承接资格，为对接华炜科技下游客户提供良好的基础和有力的保障。 

成立全资孙公司“福建中经汇通有限责任公司”，看好中经电商深耕海西及周边城市。 中经电商在海西地区拥有知名品牌影响力及成功案例，本次投资设立中经福建有助其进一步深耕海西及其周边区域市场，提升其本地化服务运营能力，进一步丰富合作商户及合作渠道。 

盈利预测和投资评级：维持买入评级。基于审慎性考虑，本次盈利预测暂未考虑非公开发行对公司业绩的影响。我们预计公司2016~2018 年摊薄后EPS 分别为0.38 元、0.48 元和0.57 元。受益于公司主营业务的明确成长性，叠加未来公司在“大安全”领域的布局，我们维持公司“买入”评级。 

风险提示：1)行业发展不及预期；2)下属子公司业务开展不及预期。

华夏幸福：深耕产业新城，园区住宅销售超预期 

园区住宅配套销售同比增长118%表现超预期公司公布二季度销售数据2Q2016完成销售额378.08亿元，yoy+94.03%j签约销售面积361.48万平方米，yoy+96.55%，总体表现超出预期。超预期主要来自于产业园区配套住宅，Q2配套住宅销售额录得257.08亿元，yoy增118.70%，一线城市房价上涨的确对周边房价形成明显带动，卫星城战略取得显着成效j并且，公司在传统城市地产业务也取得了不错表现，Q2签约销售额67.18亿元，yoy增长159.48%，除此之外，二季度土地整理、产业服务等园区结算收入额约为50.78亿元，同比增长2.34%，表现较为稳定。 

借助产业园区建设，发展园区配套住宅，打造产业新城：华夏幸福是产业新城运营方面的龙头企业，公司以园区发展服务为基础，并以园区配套住宅开发销售作为其主要营收来源。 从地理位置上来看，公司主要打造环北京卫星城，并逐步将业务拓展至环上海和珠三角一带。 公司部署超一线城市周边，主要是看好其人口的溢出效应和其周边高新技术产业的发展趋势。我们认为在地价居高不下房企毛利被压缩的大环境下，一线城市卫星城的建造成本相对较低，同时在国家发展新兴技术户业趋势的推动下超一线城市卫星城能够有较快的发展空间，目前的宏观背景有利于华夏幸福这种产业新城龙头企业的快速成长。