注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　事件概述

　　我们于近期到鄂武商A(000501)(进入该股吧，新版行情)进行了实地调研，就公司09年经营情况、经营目标、扩张计划和未来发展规划与公司董事长、总经理和证券事务代表进行了交流。

　　投资要点

　　公司一季度业绩明显好于行业平均，二季度继续向好公司09 年一季度实现营业收入21.31 亿元， 同比增长12.57%，净利润7525.93亿元，同比增长17.54%。一季度业绩超出市场预期，明显好于零售行业合计一季度营业收入和净利润与去年同期基本持平(按申万分类统计)的平均水平。

　　公司4月份销售收入同比增长15%，五一3天也实现了两位数的增长，在收入增长的同时，毛利率保持了稳中有升，我们预计二季度业绩会继续向好。

　　百货老店：内生增长强劲，结构调整出效益

　　公司有百货店6家， 3家主力盈利门店世贸广场、武汉广场和武汉国际广场占据了武汉市核心商圈——汉口商圈的最佳位置，经过去年的大范围提档升级和供应商调整，已经实现很好的错位经营，世贸广场定位大众百货、武汉广场定位时尚百货、武汉国际广场定位高端。

　　公司去年花大力气调整供应商结构，经过品牌末位淘汰制，引进了竞争力更强的供应商，毛利率有较大提升，老店保持了强劲的内生增长。世贸广场1-4月份的利润增长43%，而对公司收入和利润贡献最大的武汉广场也保持了内生正增长。

　　百货新店：培育期缩短，大幅减亏或进入快速成长期襄樊购物中心07年9月底开业(租赁物业)，08年亏损1800万元左右，今年一季度销售额大幅增长50%，超出公司预期，预计今年能实现盈亏平衡，2010年进入成长期。