近日农业农村部发布关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知。

变化一：疫情所在县活猪调运有条件放开。疫区所在县内的生猪养殖企业在符合一定条件的情况下，可在本省范围内与屠宰企业实施出栏肥猪“点对点”调运。该政策考虑当地屠宰产能不足情况，有助于缓解疫情当地县的规模化企业压栏情况并稳定企业有序生产，但当地散养户仍将面临出栏困难的考验。

变化二：仔猪、种猪放开调运。疫区所在县的种猪、商品仔猪经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可在本省范围内调运；疫区所在县以外的种猪、商品仔猪经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可调出本省。这对于保障后期生猪供应具有积极影响，且有利于种猪产能相对集中以及“公司+农户”模式养殖企业的生产经营稳定以及产能扩张。

不变点：商品肥猪跨省调运限制。疫区所在的省(含自治区、直辖市)暂停生猪调出本省。

投资建议。调运新政后，北方大猪压栏情况或有所缓解，规模化企业相对受益，散养户仍然面临较大压力。疫情本身以及行业亏损是过剩产能去化的关键因素，猪周期拐点仍有提前可能，继续推荐关注养殖管理水平领先、财务稳健的龙头公司温氏股份、牧原股份，弹性标的关注天邦股份、正邦科技。

风险提示。猪价波动风险、疫病风险、食品安全、政策执行不及预期等。