基于当前我国期货市场的发展状况，研究制定大型金融机构开展国债期货业务政策，以国债承销团和做市银行为切入点，逐步放开银行、保险等机构参与国债期货市场，对于完善期货市场的功能具有重要意义。

其次，丰富国债期货合约品种，完善国债收益率曲线。

国债发行的主要目的在于中长期内以合理成本和较低的市场风险满足财政筹资的需要。在满足筹资需要的前提下，发行市场的日趋完善可以进一步促进国债流通市场的发展、健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

在国债发行工作中，以合理成本筹集财政资金、平衡再融资风险与利率风险是政府和债券持有人非常关注的内容。国债期货市场作为国债利率衍生品市场，一方面其天然的价格发现功能可以为一级市场确定发行利率提供前瞻性指引，为二级市场债券交易提供流动性；另一方面，套保和套利功能的发挥可以有效避免利率波动所带来的国债发行风险，使国债收益率曲线更能反映市场信息，市场活跃度大大增强。

与美国国债期货市场相比，我国只有5年期和10年期国债期货合约，期货市场产品结构仍不丰富。从我国国债现券市场实际情况来看，现阶段推出2年期国债期货意义重大。一是有助于健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。上市2年期国债期货，有助于形成期限布局合理的“2-5-10”国债期货产品体系，丰富期货与国债现券之间的套保套利策略，提升国债市场整体流动性和定价精准度，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。二是有助于满足实体经济发展与风险管理需求。目前，我国信用债久期主要为2年至3年，上市2年期国债期货后，机构投资者可以使用国债期货管理信用债的利率风险，从而提升买入并持有信用债的意愿和信心，促进实体企业债券融资。三是促进金融机构创新发展。投资者可以用2年期产品为支点，与中、长期国债期货产品配合，构建基于收益率曲线形状变化的交易策略，进一步推动相关产品和业务创新，提高金融机构资产管理效率，提升服务实体经济的能力。随着近年来中、短期国债发行规模增加以及市场流动性的改善，上市2年期国债期货已具有现实基础。

第三，引入做市机制，更好地发挥国债期货的价格发现功能。

国债期货价格发现功能体现为在价格形成过程中，国债期货是否领先国债现货，从而对国债现货市场未来价格形成起到预测和引导作用。国债期货价格发现功能的实现除了期货市场本身制度设计的优势，期、现货市场流动性也具有重要作用。当现货市场流动性较低时，可能难以迅速买到相应的现券用于交割；当期货市场流动性较低时，多次大单的成交将引导市场价格，使国债期货对现货市场的价格发现功能受到影响。

美国因国债现货市场本身的流动性良好，在国债期货市场上并不需要借助于做市商制度来提高市场流动性，但是总体来看，做市商制度对形成一个健全成熟的衍生品市场非常重要。目前，在境外利率期货市场中，做市商对整个市场流动性的贡献平均达到20%，对一些不太活跃的品种，做市商的贡献在40%甚至50%以上。

我国自2000年首次提出“双边报价商”，并于次年在银行间市场开始逐步建立国债做市商制度。截至目前，银行间市场的做市商扩展到包括银行、券商、外资银行等25家各类机构，并有46家机构作为“尝试做市商”开展做市报价。但是，做市和尝试做市商合计成交量占现券总成交量的比例较低，通常不超过1%。尤其是自2015年下半年以来，受债市大幅下跌的影响，为避免被动持仓风险，双边报价商的报价多次出现中断现象，报价的券种也日趋减少，或者是流于形式，难以真正起到提高市场流动性、稳定市场价格的作用。因此，完善我国做市商制度，首先要提高做市商做市的动力。