国债期货的标的资产为国债现货，在实物交割和套利机制的作用下，国债期、现货价格变动趋势和方向基本一致，只是波动幅度可能有所差异。规避利率风险就是利用两个市场的这种价格关系，同时在期、现货市场做相反方向的交易，用一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而达到合理运用国债期货套期保值功能，避免因利率波动造成资产损失的目的。尤其是在利率波动剧烈、市场尚未形成一致预期的情况下，通过在国债期货市场上建立适当的多头或者空头头寸，投资者可以有效地规避未来市场利率变动所带来的潜在风险。1979年所罗门公司正是运用了国债期货套期保值功能避免了债券发行损失。2011年美债危机期间，国债期货的避险功能更是得到进一步发挥。

1979年10月，美国利率市场化取得重大突破。时任美联储主席沃尔克宣布美联储将不再实行固定利率的货币政策，而是通过公开市场操作来控制货币供求。在此之前，以所罗门兄弟公司为首的证券包销团正开始出售IBM公司发行的10亿美元公司债券。因市场预期会有更大的紧缩政策出台，市场利率在此后剧烈上升导致国库券和公司债券价格大幅下跌。由于所罗门兄弟公司早已在CBOT的长期国债期货市场持有空头部位头寸，对于包销期间的利率风险采取了相应的避险措施，所以尽管公司所持债券价格出现下跌，但是其在期货市场盈利350万美元，弥补了国债现券市场上的大部分损失。所罗门兄弟公司成功地运用了国债期货套期保值的做法被当时的媒体广泛报导，迅速扩大了国债期货市场的影响，使得利用国债期货规避利率风险的做法深入人心。

2008年9月，雷曼兄弟宣布破产，美国次贷危机爆发，国债期货成交量与持仓量高位震荡，套期保值功能显现。此后，由于市场众多金融机构资金链出现断裂，使得美国10年期国债期货的成交量与持仓量均剧烈下降。但随后，国债期货又重新成为投资者的避险品种，成交量与持仓量一路上升，直至2011年美债危机的爆发，仍然维持在高位。国债期货持仓量的增大，反映了市场避险需求的加大，是国债期货发挥市场套期保值功能的体现。

价格发现功能

凭借期货市场独特的交易制度设计以及投资者结构，国债期货相较于现货市场在面对新信息时，会产生期货价格先于现货价格变动的特点，国债期货的价格发现功能正是在这种优先反映中得到体现。

由于国债期货市场价格采用公开集中竞价方式进行，买卖双方的全部供求信息都通过期货价格及时变化得到迅速反映。此外，相较于国债现货市场，国债期货的保证金制度以及它所具备的连续、双向交易机制，使得期货市场众多参与者能够结合自身信息以及对未来价格判断进行低成本、便捷的交易，使得期货市场充分反映市场供求状况和未来的价格趋势。

国债期货的这种价格发现功能在美债危机期间得以彰显。由于国债期货相较于国债现券具有低成本的优势，投资者往往会选择在国债期货市场上先行进行交易，因此在价格或收益率上，国债期货市场会提前于国债现券市场进行调整。通过对美债危机时期，期、现货收益率的对比，在几个收益率变动的关键时点上，国债期货均领先于国债现券市场进行反映。

促进国债发行

国债期货的推出有助于促进国债发行。国债期货为国债发行市场承销商提供了规避风险工具，促进其参与国债一级市场。