1多措并举扎实推进铁矿石仓单服务制度落地

在3月16日于青岛举行的“2017铁矿石国际市场研讨会”上，大商所工业品事业部总监陈纬表示，作为全球唯一一个实物交割的铁矿石期货品种，自上市以来，铁矿石期货市场运行总体稳健有序，市场功能逐步得到有效发挥。

2016年，铁矿石期货成交量达3.42亿手，占大商所期货成交总量的22%，成为大商所第二大品种，有力推动了交易所市场结构的完善，并在全球金属类期货、期权品种中排名第二位，促进了大商所国际地位的进一步提升。

但是，铁矿石期货一直存在近月合约不活跃、主力合约不连续的问题。陈纬表示，铁矿石近月合约不活跃的问题困扰着具有套保需求的产业客户。由于铁矿石现货贸易和钢厂经营生产具有连续性，企业进行套期保值或者基差贸易的理想合约是1—3个月的近月合约。而铁矿石品种作为大宗散货，在实物交割时对客户的现货处理能力要求较高，一般客户为规避风险，会倾向于交易较为活跃的1、5、9月合约，导致近月合约流动性不足，难以满足产业客户利用近月合约进行套保的客观需求。

在此背景下，大商所自2014年开始启动铁矿石仓单服务业务的研究工作，历经大量调研论证和听取市场意见，铁矿石仓单服务管理办法最终于2017年3月14日正式落地。作为一项意义重大的创新举措，陈纬对仓单服务制度的主要内容向记者进行了详细解读。

据介绍，仓单服务制度能否顺利推行，仓单服务商是关键环节之一。作为仓单服务中创新引入的一大主体，服务商在仓单服务业务中发挥着重要作用。根据该办法，仓单服务商是指由企业申请、经交易所审批、按照办法规定，向客户提供铁矿石标准仓单买卖服务的现货企业。他说，仓单服务商设立初衷是为了向没有现货能力的企业提供仓单服务和现货服务。“对产业客户及投资者而言，现货处理能力的缺乏导致客户只能选择远期合约交易。设立仓单服务商后，能更好满足客户近月交易需求，提高市场流动性。”陈纬说。

他表示，仓单服务管理办法的实施，旨在打消客户因交割能力较差而回避近月合约的顾虑。对此，大商所制定了一系列针对性措施，保障仓单服务有效开展。

一是设置服务商的相关准入条件，包括注册资本及净资产均不得低于1000万元、年均进口量500万吨以上、申请的义务仓单买卖量符合交易所要求等。对于设置上述准入条件的原因，他解释说，仓单服务商需具有一定的现货规模和经营实力，并且愿意承担相应责任，才能为现货能力不足的企业提供仓单服务和现货服务。

二是建立以会员为中介的市场信用体系。在仓单服务业务中，会员公司实际担当了客户、服务商与交易所三者之间的“桥梁”。交易所借鉴信用证开具流程，将双方会员纳入清算体系，客户和仓单服务商之间的仓单买卖将通过双方的会员进行办理，资金由会员代收代付，从而有效避免买卖双方直接对接所产生的信用风险。

三是规定服务费单价上限和仓单单价标准。交易所依据模型测算服务费单价上限，并充分考虑期现货价格、交割成本等综合因素，确定合理的仓单价格标准，便于仓单交易顺利达成。“交易所设置了仓单服务费的上限，保证了客户能够以可预见的成本，更放心的参与近月合约交易，减少收益风险。”陈纬表示。

四是采取监管措施，保障仓单业务规范开展。陈纬向期货日报记者介绍，交易所将对服务商仓单业务开展情况进行监管和定期考评，根据相关规定调整服务商资格、服务地点和义务仓单买卖量。为防范特殊市场行情的潜在风险，交易所有权根据市场情况调整仓单单价、服务费单价上限或暂停开展仓单服务。