我们沿着上述思路在 A/H 两地上市的个股中分别筛选了部分个股。总体上看，我们看好冀东水泥、金隅股份、天津港、华北高速、华夏幸福、先河环保等个股。

　　中金公司：京津冀一体化之交通格局篇

　　投资建议

　　京津冀一体化战略旨在充分利用北京市、天津市以及河北省三地协同资源，解决“北京吃不下，天津吃不饱，河北吃不到”的发展不均衡局面。 我们在这篇报告中梳理了京津冀一体化对交通格局带来的影响以及相关的投资标的。

　　理由

　　在京津冀一体化的布局中，交通一体化率先发力，铁路、公路、航空、港口间的立体化规划都在执行中，相关上市公司也将受益：

　　铁路公路网络助力打造一小时都市圈： 目前京津冀城际铁路里程为 1400 公里，拟在建里程约 1000 公里，规划未来建设里程约 1300公里。 未来京津、京石、津唐、 津秦、津沧等主要城市间均能实现一小时左右直达；公路来看，未来断头路接通将建成北京“大外环”高速， 分流北京大量的过境货运运输，同时以北京为中心建设放射通道，最终实现京津冀高速公路“县县通”。 华北高速将受益于京津冀产业合作转移以及首都第二机场 2019 年建成带来的车流量增长。我们首次覆盖，给予推荐评级。

　　空铁联运盘活航空资源，机场航企均将受益： 2014 年下半年机场集团间联合推出的“空铁联运” 将促使进出北京的旅客改由天津和石家庄机场乘坐飞机。我们测算，北京南城旅客经由天津和石家庄乘坐国内航线比去首都机场时间节省 27%，且由于天津石家庄航班票价低，总费用可以节省 15%。目前天津、石家庄机场也以比首都机场更低的服务费来吸引航空公司，而首都机场则能够将由此空余出的时刻资源安排给收益率较高的国际长航线，以此达到在产能饱和的情况下保持收益增长。 继续看好占石家庄市场份额 26%的低成本航空公司 春秋航空。对于首都机场，由于产能瓶颈使得未来增速承压，维持中性评级。

　　港口资源整合加快，天津港和秦港股份有望受益： 河北的产业转型整体不利好铁矿石和煤炭为主的港口，关注秦港股份与天津港间的合作。

　　盈利预测与估值

　　推荐华北高速、春秋航空。 目前市盈率华北高速 13.4 倍，春秋航空 26.2 倍，首都机场 14.7 倍，秦港股份 6.4 倍，天津港 24.6 倍，唐山港 25.7 倍。

　　风险

　　京津冀一体化慢于预期。

　　安信证券：房地产板块关注京津冀投资机会

　　降息对地产行业的供需两端均有明显的影响，对利率高度敏感的地产版块是最受益于降息政策的行业之一。我们认为央行降息只是开始，对利率高度敏感的地产行业将持续大幅受益。我们对地产持续受益信贷放松的观点持续得到验证。预计地产成交将进一步回升，尤其是一线城市，有望提前完成调整。建议配臵低估值龙头及一线城市高弹性品种。推荐万科、保利、招地，华夏幸福。高弹性关注泰禾集团、阳光城。此外，继续推荐京津冀一体化相关个股，包括华夏幸福、宝硕股份等。转型及主题仍是值得重点关注品种，推荐宋都股份、冠城大通、宝硕股份。

　　国泰君安：京津冀一体化，环保三地共治

　　京津冀大气、水质量整体质量不容乐观，地区之间存在差距。京津冀三地的大气、水环境质量指标不容乐观。主要污染物浓度都超过国家标准。三地的人均水资源量远远低于国际重度缺水标准，大部分河湖水库水质为劣五类。并且三地之中，河北由于工业众多，煤炭消耗量大，大气污染物排放量远远超过京津，是大气污染治理的重点区域；l 预计三地一体化发展过程中，环保标准将逐渐统一。预计京津冀三地一体化发展过程中，采取相近的环保标准是合理的趋势。若三地环保标准存在较大差异，会导致人口、工业在区域内向环保标准低的区域转移，最终无法大成三地一体化发展。由于可操作的地方大气排放标准很少，我们预计这部分将主要参考国标，但三地可统一燃油品质，降低车辆排放。水质标准中，北京市标准更加严格，已经远远严于国家标准，相当于地表四类水，甚至三类水标准。考虑到京津冀人均水资源量紧张的大背景，三地加严污水排放标准，为再生水回用提供资源，将是环境管理者的合理选择；l 大气污染治理执行力度将更加严格，水污染治理提供更多增量需求。