由此推动农业由小农经营向适度规模经营过渡，由此带来合作社及家庭农场等“新农人”的崛起。新农人的崛起必然导致农业产业链的价值链重塑。而产业互联网时代的到来，又进加速了这种重塑进程！在生产端，推动农资销售从独立品类经营向一体化经营转变，从产品销售向技术服务转变，最终推动农资销售渠道扁平化。在消费端，则使得产销对接成为可能，农产品价值链将重塑。

顺应趋势，种植服务商转型进行中。

公司的发展战略从“生态农业、智慧农业”两个方向落地。

“生态芭田”上，围绕“上游磷矿资源，主营新型肥料，下游品牌种植、农产品安全检测”的产业链进行布局。预计上游贵州磷矿将在18年取得开采权。中游新型复合肥开发再见成效，贵州芭田项目随着产能陆续投产，将从亏损转向盈利，成为未来三年利润主增长点。下游品牌种植稳步推进，通过参股泰格瑞、成立精益和泰进军农产品检测，构建检测平台，为公司培育新的盈利增长源。

“智慧芭田”上，围绕“农业大数据，农业物联网、农业移动互联、农资交易平台”进行布局推进。通过金禾天成掌握农业种植大数据，成立广州农财大数据公司，农财宝APP已于上半年上线，农业物联网应用也取得一定成效，信息化平台初见成效。

投资建议：公司化肥主业因贵州产能释放将保持高增长态势，新农模式布局领先行业，符合产业发展趋势，具备一定稀缺性。我们预计公司2016-18年净利润分别为2.31亿、3.52亿、4.93亿元，同比增长44.38%、52.38%、40.06%，EPS0.26/0.4/0.56元，给予公司17年37倍估值，6个月目标价15元，维持“买入-A”评级。

风险提示：政策风险；自然灾害风险；

辉隆股份：扣非后净利大增，四大板块逐渐明晰

类别：公司 研究机构：长城证券股份有限公司 研究员：余嫄嫄，杨超，顾锐

预计2016-2018年EPS为0.26、0.37和0.41元，当前股价对应的PE为34.3倍、24.0倍和21.4倍，公司作为农资连锁区域龙头，将充分享受供销社改革红利，电子商务公司打通线上线下渠道，维持“推荐”评级。

诺普信：最差的时候或已过去，建议投资者关注

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：王席鑫，孙琦祥，罗雅婷 

事件一：公司公告第二期员工持股计划，资金总额不超过26,880万元，按照1:1的比例设立优先级份额和劣后级份额。

事件二：公司拟以自有资金人民币500万元出资设立深圳田田农园农业科技有限公司。

员工持股计划出炉，最差的时候或已过去：公司此次员工持股计划参加对象包括公司董事(不含独立董事)、监事、高级管理人员、公司中高层管理人员(含下属子公司)、公司核心技术及业务骨干人员(含下属子公司)等不超过650人。资金来源为员工合法薪酬、自筹资金和大股东借款支持，将委托汇添富基金管理股份有限公司来进行管理，募集资金总额上限为26,880万元，本次员工持股计划所能购买和持有的股份数量上限为4,900.64万股，占公司现有股本总额约为5.30%。锁定期为12个月，存续期为42个月。此次员工持股计划覆盖范围较广，金额较大，充分彰显了公司对为未来发展的信心，将充分调动公司上下管理层和员工的积极性，提高公司的竞争力和凝聚力。