车灯业务增长迅速,前景广阔。公司除了生产LED芯片外也切入LED应用领域,其全资子公司安瑞光电的汽车灯业务增长迅速,得到客户广泛认可,已经供应多款汽车使用,后续业务将会快速扩大,前景广阔。

化合物半导体业务实现销售收入,后续将加快发展进度。公司化合物半导体业务参与的客户设计案263个,有19个芯片通过性能验证,部分客户开始出货,二季度三安集成实现245.06万元销售收入。公司后续将尽快完成其他产品的认证,加快新设备采购进度,加快并购步伐并尽快落实项目,提升核心竞争力和盈利能力。

公司将在后两个季度加强研发并严控生产成本,提升产品毛利率和盈利能力,实现销售收入和利润的稳步增长。维持对公司的“买入”评级,预计16-18年的EPS分别为:0.52、0.66、0.83元。

风险提示:公司成本进一步下降不及预期;化合物半导体业务推进速度不及预期;海外并购进度不及预期。

恒华科技

恒华科技:增发募资加速公司转型,实际控制人全额认购彰显信心

恒华科技 300365

研究机构：渤海证券 分析师：王洪磊

事件:

公司发布非公开发行预案,公司拟以35.05元/股向公司实际控制人江春华、方文、罗新伟和陈显龙发行2525.11万股,募集资金总额不超过8.5亿元,用于黔西南州兴义市城市配电网建设与改造项目、贵州省云计算数据中心建设项目及补充流动资金。

点评:

增发募资加速公司转型,实际控制人全额认购彰显信心

实际控制人全额认购,彰显信心。本次公司非公开发行的对象为江春华、方文、罗新伟和陈显龙,分别认购852.38万股、566.18万股、566.18万股和440.37万股。本次发行前,江春华、方文、罗新伟和陈显龙合计持股比例为49.82%,为公司控股股东、实际控制人,本次发行后合计持股比例为55.90%,持股比例进一步提升。我们认为,公司实际控制人全额认购锁定36个月,彰显公司实际控制人对公司转型及未来业务发展的绝对信心。