万达商业或借壳回归 蚂蚁金服上市预期强

挖掘壳资源价值股

马云和王健林永远都是不缺话题的主儿，壳资源概念股因其再次风生水起！近日，在王健林旗下的万达商业借壳A股上市的消息沸沸扬扬之际，又传出马云旗下的蚂蚁金服即将上市的传闻。虽然蚂蚁金服否认了上市传闻，但接受《金融投资报》记者采访的业内人士认为，无风不起浪，越来越多的优质公司登陆资本市场将成为趋势，而借壳将成为这些公司回归A股最快的方式。

万达商业毅然回归A股 缘起价值被低估

万达商业回归A股终于拉开了序幕。今年8月15日，万达商业召开股东大会，会议审议通过了公司港股退市的议案。万达商业次日公告披露，其H股于香港联交所买卖的最后日期将为2016年9月13日，自9月20日16时起自联交所退市。

万达商业H股退市，意味着其A股上市将提上日程。《金融投资报》记者查阅万达商业此前公告发现，H股私有化完成之后，万达商业已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请，并将继续考虑H股退市后在A股上市的机会。此前网上流传的万达私有化项目书显示，万达商业计划在2018年8月31日前完成上市。

两条途径回归A股

万达商业在2014年12月23日才在港股上市，截止2016年9月20日在联交所退市，也才不足2年的时间。对于其选择回归A股的原因，可能系估值被低估。万达集团董事长王健林曾公开回应，万达商业的私有化是因其价值被严重低估。王健林表示，万达商业不同于一般的房地产公司，去年净利润构成当中的35%来自于固定租金业务。前年是30%，意味着每年增长5.2%，不能用简单房地产公司估值。

截止9月5日，万达商业的静态市盈率为7.94倍，金地集团静态市盈率为16.66倍，绿地控股静态市盈率为16.38倍，万科A的静态市盈率为14.29倍，保利地产动态市盈率为8.16倍。与A股同类房地产公司比较，万达商业的静态市盈率也处于较低水平。

至于如何回归A股，近日，王健林在接受路透采访时透露，万达商业回归A股有两条途径：一是借壳上市，二是直接IPO；前者需要超过1年时间，后者耗时2—3年。对于万达商业会选择何种途径回归，虽然目前万达商业并没有具体透露，但市场普遍预计借壳上市的概率偏大。

目前，从证监会披露的信息来看，万达商业的IPO仍旧处于已受理状态。在8月15日举行的股东大会上，审议的一项决议就是延长与A股发行计划有关的股东批准的有效期。

受到去年股市波动导致的IPO发行节奏收紧影响，市场对于资产超过千亿规模的万达商业能否获得发审委放行并没有太大的信心。最近几年来，能够以千亿市值登陆A股的房地产公司，只有2015年8月份通过借壳金丰投资上市的绿地控股。截止2015年底，万达商业的总资产高达6395亿元。