8月28日，中国航空发动机集团在北京挂牌成立。新挂牌成立的中国航空发动机集团，是由国务院、北京市人民政府、中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司共同出资组建的国有控股集团公司。注册资本人民币500亿元，下辖职工9.6万人，包括中国科学院和中国工程院院士6名、“千人计划”6人以及一批专家学者、杰出技术技能人才。

新成立的中国航空发动机公司将集中致力于发动机设计、制造、试验、相关材料研制等方面，建立中国航空动力研制和生产的完整产业链，以提升我国航空发动机整体水平，立足自主创新解决中国航空动力。

广发证券认为，航空发动机军民市场巨大，需要提升技术和产业化能力。根据RR公司董事会主席认为，未来20年全球民用航空发动机制造市场将达到12500亿美元，其后市场需求达6500亿美元；而军用航空发动机制造市场约1250-1500亿美元，其服务需求达2250-2500亿美元；此外，与航空发动机技术同源的燃气轮机作为舰船动力未来20年全球的产品需求将达1700亿美元，相应的服务业务需求达800亿美元。随着中国积极防御国防战略以及海、空装备不断的技术升级，国内军用航空发动机及舰船用燃气轮机技术提升的需求非常迫切；根据中国商飞对国内民机市场预测，简单估测未来20年预计将带来超过1000亿美元的航空发动机整机市场；此外能源、石化等领域对燃气轮机的需求也是数千亿级别需求。应该说，需求不是问题，重要的是技术和产业化的能力。

关注航空发动机产业链，关注核心平台类公司和研发实力较强的材料及关键零部件供应商。国内航空发动机及燃气轮机的研制力量主要集中在中国航发下属各厂所、中船重工下的703所等，关注相关平台类上市公司比如中航动力、中国动力、成发科技以及中航动控。航空发动机高端材料至今仍为制约航空发动机产业发展的一个重要瓶颈，但又需要较长研发周期，存在风险也充满机遇。国内高端材料及关键零部件供应商主要以国企以及国有研究机构为主，比如沉浸于这个领域已久的航材院、钢研高纳、金属所等材料研究机构及抚顺特钢、宝钢特钢、长城特钢等特钢企业。近几年不少民企也积极进入这个领域，逐渐成为这个领域不可忽视的一股力量，也特别关注这些灵活、高效、更加市场化的民企，比如万泽股份、应流股份等公司。

【个股研报】

中航动力：偶然因素影响公司业绩，聚焦主业看好公司未来发

评论：

1、投资收益减少和子公司搬迁影响公司业绩：

上半年公司航空发动机及衍生产品交付较上年同期减少，公司业绩同比大幅减少的主要原因有两个：第一是因为本期投资收益较上年同期减少，主要原因是子公司黎明公司上年同期出售股票收益 1.9 亿元，本期无此因素；第二是因为子公司黎阳动力搬入航空产业园区，本期产品交付下降、费用上升，本期黎阳动力归属于上市公司股东的净利润为 -1.06 亿元，导致归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降111.62%。

2、瘦身健体，聚焦航空发动机主业：

报告期内，公司稳步推进瘦身健体战略，公司开始调整产品结构，逐步退出非主业竞争领域的部分业务，更加聚焦的航空发动机主业，未来随着子公司搬迁工作的结束，原有业务回归正常，加上新型号的逐步定型开始交付，依托公司强大的人才物资、技术信息优势，公司的核心竞争力会进一步加强，整体盈利能力有望逐步提高。