第二季度延续快速增长态势。公司第二季度实现营收3.71亿元,同比增长33.78%,环比增长38.49%;实现归母净利润2.20亿元,同比增长40.51%,环比增长53.33%,延续快速增长态势。预收款项达到9.92亿元,相比2015年末增长7.98%,表明C端产品续费率和新用户购买率仍维持在较高水平。考虑到在市场活跃度短期降低的情况下,个人投资者参与度不会明显降低;产品一次收费1-3年并按月确认收入的平滑效应;新产品推出和进阶产品占比可能的提升。我们认为公司C端业务有望维持在较稳定水平。

多业务共振。主要为C端产品销售的增值电信业务实现营收4.58亿元,同比增长73.47%,预计为预收确认增加和新产品推出。主要B端业务的系统销售及维护实现营收3568.24万元,同比增长56.00%,核心技术价值持续体现,机构业务目前重点发力金融终端,主打差异数据与高端服务,随着营销力度的加大和机构终端良好正向反馈的,我们认为公司机构版金融终端业务有望呈现快速成长趋势。广告业务实现营收6716.39万元,同比大幅增长202.02%,预计主要得益于多元变现策略持续推进。主要为基金销售的电子商务业务实现营收7738.64万元,同比降低19.76%,毛利率逆势提高31.04个百分点,表现显著优于类似平台,预计上市份额进一步提升。

研发投入加大,加码大数据与人工智能。上半年研发投入为1.37亿元,同比大幅增长54.99%,主要投入领域为人工智能、iFinD金融终端及移动端产品研发。创新业务方面,初步试水的大数据基金表现靓丽,后续依托优质数据、量化模型和人工智能算法,有望和基金公司合作推出更多类似产品;在人工智能领域积极布局,目前,人工智能功能已经在I问财、iFind金融数据终端等产品上得到了初步应用。我们认为人工智能+金融市场空间巨大,公司作为较早投资这一领域的先行者和坚定的推进者,人工智能布局不仅能强化现有的流量优势和用户粘性,更有望凭借自身资源和技术优势逐步推出更为成熟的人工智能+金融服务,助力公司再次腾飞。

维持“买入”评级。公司C端平台拥有海量用户,多元变现开启,价值有望重估;机构业务主打差异化与高端,快速成长可期;创新业务发力大数据与人工智能,初具成效,积极推进助力公司再次腾飞。预计2016-2018年EPS分别为2.00元、2.48元、3.04元,维持“买入”评级。