（3）货币政策。2016年12月14日，美联储宣布加息，美元指数再创新高，并持续保持高位，以美元计价的大宗商品价格承压加大。由于失业率和通胀达到目标，再次加息只是时间问题。

为此，美国银行业从资产角度分析，资产收益水平将提高；从负债角度分析，融资成本将降低，储蓄类美元存款供给进一步增加；从汇率角度分析，美元汇率被推高，汇率波动加剧，不仅加大商业银行的汇率风险，而且对于其信贷、国际结算业务等都会产生较大影响；从流动性角度分析，汇率波动会使资本投资风险加大，抑制短期资本流入，在一定程度上影响银行的流动性。

（4）产业政策升级。特朗普提出的“产业回迁”战略与奥巴马时代提出的“复兴制造业”战略在定位上有所不同。“复兴制造业”主要是借智能制造的产业升级，让高端制造（爱基,净值,资讯）业回流到美国，而“产业回迁”战略着眼于中低端制造业，重点解决的是蓝领的就业问题。产业政策升级，势必对银行的资产配置行为和结构产生重要影响。

3.美国经济复苏为银行业提供巨大动力

从历史经验看，美国银行业的经营情况会滞后于国内实体经济的发展，确切地说，美国经济的复苏，会给银行业复苏提供巨大动力。从美国2017年1月发布的几项数据看，可以说企业、市场和消费者对美国未来经济发展越来越乐观。但特朗普上任后，其签署的几项行政命令和对贸易、税收、投资等方面的政策主张，能否作为助推器，助力美国经济持续复苏，还需要时间检验。从目前掌握的资料，我们可对美国银行业在今后一个时期的发展做出以下研判。

（1）利率仍将保持上调态势。2017年第一季度美联储议息会议因总统特朗普的就任备受关注，2月2日美联储宣布，联邦基金利率维持0.5%~0.75%区间不变，这符合市场预期，利率决议获得投票委员全票通过，这表明美联储内部意见十分统一。

根据历年经验，美联储议息会议一年召开四次，一年中将宣布6~8次利率决定。我们注意到，美联储2017年第一次利率决议声明指出，维持年内1~2次加息预期，鉴于2017年FOMC投票委员的部分轮换，不排除美联储内部在利率意见上会产生一定分歧。“特朗普经济政策观”的实施效果以及包括非农业就业人口、GDP、CCI、PPI（生产者物价指数）、CPI（消费者物价指数）、PMI等主要经济数据，都将成为加息与否的重要因素。

美联储将于3月14日~15日举行下一次货币政策例会，随着例会的召开，美联储是否会在未来几个月选择加息，则更加明朗。外部环境，主要指欧洲的政治环境，未来几个月将经历荷兰大选、英国启动脱欧、法国大选、国际债权人重返希腊恢复债务谈判等，也将成为美联储是否加息需考虑的因素。我们认为，2017年的加息窗口在年中开启的概率较大，在此期间美国经济若出现反转或产生诸多不确定因素，美联储在第三季度甚至第四季度选择按兵不动的可能性也是存在的。

（2）贷款增长有力，资产质量稳定。2007年的次贷危机并未浇灭房地产的热度，从贷款结构看，房地产贷款仍然是美国银行业贷款结构的主力军，占到中小银行贷款比例的60%以上，大型银行中也达到了50%的水平。与前几年贷款增长乏力形成鲜明对比的是，贷款需求的回升，成为美国银行业贷款增长的重要动力源(11.18 -0.27%,买入)。

据美国全国房地产经纪人协会1月24日公布的报告显示，受就业市场改善和住房抵押贷款利率保持超低水平影响，2016年全年美国旧房销量达到次贷危机以来的最高水平。截至2016年12月末，美国房屋库存环比下降10.8%至165万套，同比下降6.3%，为该协会1999年开始统计该数据以来的最低值。