美国作为全球最重要的经济体之一，其经济发展情况备受关注。美国贸易因素的不稳定，或将成为今后几年阻碍经济持续向好的重要因素。数据显示，美国2016年第四季度GDP受净出口拖累同比下降1.7%，是2010年第二季度以来下降幅度最大的一次。至此，美国2016年全年GDP增速仅为1.6%，创下自2011年以来的新低。

特朗普就任美国总统后，接连签署了加强边境安全、退出跨太平洋(5.36 +1.13%,买入)伙伴关系协定（TPP）等多道行政命令，一场波及全球的贸易战正在升温。贸易保护主义政策的实施，威胁的将是被征收高额关税的境外生产但销回美国市场产品的企业，削弱的将是美国的贸易竞争力，增加的将是不可避免的美国与其他国家的贸易摩擦。贸易保护主义的抬头将影响全球经济的增长。

而经济数据的走势也在一定程度上影响着经济状况。美国供应管理协会2月1日公布的报告显示，受制造业新订单、生产和雇佣指数全面上升带动，2017年1月美国制造业采购经理人指数（PMI）从2016年12月的54.5升至56，这表明美国服务业和制造业状况仍在持续改善，扩张速度创2014年11月以来新高。

美国劳工部2月3日公布的数据显示，2017年1月美国非农就业新增22.7万，超出预期；失业率为4.8%，前值和预期值均为4.7%；劳动力参与率为62.9%，前值为62.7%。美国自动数据处理公司2月2日发布的2017年1月ADP私企就业人数增加24.6万人，创2016年6月来最大升幅，远好于16.8万人的预期。

两项就业数据的相继公布，佐证了当前美国劳动力市场动能的强劲。美国联邦储备委员会主席耶伦2月14日表示，美国经济正朝着充分就业目标前进。美国商务部2月15日公布的数据显示，经季节调整后，2017年1月美国商品零售额为4721亿美元，环比增长0.4%，明显高于市场预期的0.2%。

此外，美国个人消费支出前景被看好，密歇根大学1月27日发布的消费者信心指数（CCI）升至98.5，为过去13年来新高。一系列利好数据的公布，将对提升美国经济增长信心起到重要作用。

2.特朗普经济观的影响

特朗普经济观的重要内容之一是推行贸易保护主义政策，而财政扩张计划、减税改革以及趋向收紧的货币政策一并构成了特朗普经济观的主要内容。

（1）财政扩张计划。扩张性财政政策是国家通过财政分配活动刺激和增加社会总需求的一种政策行为。近期表现出来的美国国债收益率曲线从平滑到陡峭、股票价格不断上升、美元汇率走强等，与我们的预测基本相符。财政扩张计划的实施，政府将进一步增加财政支出，刺激总需求增长，努力降低失业率，使经济加快复苏。宏观经济的增长，将会极大地降低美国银行业的系统性风险。

（2）减税计划。作为扩张性财政政策的重要举措，减税计划将导致外资企业投资决策发生变化。该计划一旦如期实施，美国投资环境对全球资本的吸引力将会显著增强，全球流动资金将会快速回流美国。这一方面可以缓解国内资本不足，促进经济增长，增加就业，有利于资源的合理配置；另一方面国际收支将进一步得到平衡，可推动国内贸易的发展。

对于美国银行业来说，一是通过发债等渠道，扩充资本金来源，平衡资本结构，提升资本充足水平，应对日趋严格的监管要求；二是国内投资环境的改善，将会吸引更多的优质企业进行投资，银行可借此优化贷款发放对象和使用类型，降低信贷风险，提升贷款效益；三是经营环境向好，将进一步提高美国银行股的溢价水平，可缓释石油价格的波动对银行股带来的冲击。