为*ST宏盛打上“停牌钉子户”的标签，并不为过。在2015年和2016年至今，*ST宏盛只交易了25个交易日。然而，停牌期间公司并不清闲;推进多次重组，更四次频繁更换标的，先后涉足了通信、教育咨询、旅游设备制造和房地产业等领域。

在停牌398天后，*ST宏盛终于在今年9月6日携重组草案复牌。几经变更后的重组标的锁定为旭恒置业。这是家以一处投资性房地产为主要资产的公司，其主要营收即该房产所收取的租金。此次重组已经引发交易所关注。*ST宏盛和财务顾问开源证券在回复问询函时坚称，租金收入“稳定且具有持续性”，上市公司持续经营能力将得到提升。

两年交易25天*ST宏盛挑战监管底限

自2015年初，“停牌钉子户”*ST宏盛曾有过长达197天的停牌，最终在第五次申请延期复牌时遭股东大会否决而被迫复牌。但仅短暂交易11个交易日后，公司再次停牌。一年后的2016年9月6日，*ST宏盛复牌，收于“一”字涨停。就在前一天，*ST宏盛还以连续停牌378天的纪录，位列沪深两市停牌股该指标的第二位。排在首位的是至今停牌398天且仍未复牌的沙隆A(000553.SZ)。*ST宏盛的另一个标签是“重组专业户”。过去两年间，*ST宏盛四次变更重组方案和标的;但数次重组均未最终落地、公布方案复牌却大涨。在长期停牌和频繁变更重组的过程中，*ST宏盛不断挑战监管底线。

因拟筹划重大事项，*ST宏盛在2015年1月申请停牌。次月，公司宣布重大事项为非公开发行股票，拟以募集资金投资尼日利亚电信市场和相关4G项目。随即，*ST宏盛进入漫长的停牌期。

在当年5月，上海证券交易所下发监管工作函，要求公司说明停牌至今的主要工作和主要障碍。在此次回复中，公司称进行的工作主要以尽职调查、业务沟通，并强调已经开展了多轮实质性谈判。对于重组障碍，公司回复称是由于尼日利亚总统大选时间调整而延误了洽谈事宜、“距离较远、签证等也耗费很多时日”。蹊跷的是，在当年8月的临时股东大会上，*ST宏盛第五次申请延期复牌的议案未获得通过，公司随即宣布终止此次定增。在随后的投资者说明会上，公司称，尼日利亚4G项目审批和建设周期长、合作方突然提高价格导致项目需要调整，无法在公告的停牌时间内完成。

2015年8月7日，*ST宏盛复牌;丝毫未受股灾影响，连续收获7个涨停板。但在8月21日交易结束后，*ST宏盛再次宣布停牌，由此便进入马不停蹄的“任性重组”阶段。期间，公司屡屡爽约公告中的预期停牌时间，频繁更换重组标的和方案。

在2015年8月24日停牌之初，*ST宏盛称，控股股东西安普明物流贸易公司正在筹划涉及公司的重大资产重组事项，预计停牌不超过一个月。10月，公司宣布交易标的为广州龙文教育全部股权。11月，因交易双方在龙文教育的估值、业绩承诺、重组框架方案等方面未能达成一致，此次重组取消;而就在同一份公告中，ST宏盛宣布拟收购深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司(以下简称"华侨城文旅科技科技")的全部股权。

2015年12月，*ST宏盛发布了重组预案。公司拟以资产置换、发行股份及支付现金的方式，购买华侨城文旅科技全部股权，标的作价9.60亿元。同时募集配套资金5.12亿元。然而，此份方案并不是*ST宏盛的终点。

2016年8月12日，同样是在同一份公告中，*ST宏盛又一次变更了重组标的和方案。公告称，鉴于该次重组方案复杂且存在重大不确定性，无法满足公司目前时期的特殊需要，进而决定终止此次定增。同时，在保留原有方案中置出莱茵达租赁45%股权的基础上，将拟发行股份购买华侨城文旅科技股权的部分、改为以现金收购北京旭恒置业70%股权。

值得注意的是，此次*ST宏盛复牌或与监管趋紧有关。在长期停牌和频繁重组期间，交易所多次下发监管问询，要求公司充分披露重组风险、披露停牌期间的工作内容、及时核查重组方案等;有意指导上市公司加紧落实重组事项，但从长逾一年的停牌纪录来看，效果甚微。而在今年6月修订版的重组管理办法公布后，上证所再次下发问询函，并要求上市公司早日申请复牌。

附：*ST宏盛历次重大事项