研究机构：长江证券评级：买入

公司2016年上半年营业收入10.8亿元，同比增长5.87%，归母净利润2.03亿元，同比扭亏，EPS0.32元，其中二季度营业收入6.66亿元，同比增长8.22%，环比增长61.2%，归母净利润1.34亿元，同比增长3119%，环比增长94.5%，EPS0.21元。公司预计2016年1-9月归母净利润3.4~4亿元，同比增长551%~665%。

猪价上涨及生猪销量增长是二季度业绩增长的主要原因。二季度公司生猪销量为14.72万头，环比增长128%，同时受益于行业景气向上，公司生猪销售均价环比增长18.7%至21.32元/公斤，在销量和价格增长的共同作用下，公司二季度养殖收入环比增长136%至3.27亿元，按公司养殖完全成本12.9元/公斤计算，预计二季度生猪养殖业务贡献净利润1.31亿元，养殖板块贡献大部分业绩。饲料板块公司聚焦于特种水产饲料，上半年水产饲料销量同比增长21.39%至5.77万吨，饲料总销量仅小幅增加3.66%至14.31万吨，由于6月份洪涝灾害或对水产饲料销量产生一定影响，预计单二季度饲料销量小幅下跌或持平。

看好公司未来发展前景，主要基于：1、在环保政策趋严及养殖户补栏情绪谨慎的背景下，预计后期能繁母猪存栏将持续低位徘徊甚至低于预期，猪价至少看涨至明年二季度，猪价高点和高位时间或超预期，整体上预计2016年生猪均价为18.5元/公斤；2、家庭农场养殖模式将使得养殖规模快速提升，且公司拟通过定增方式募集资金14.8亿元用于发展现代化生猪养殖产业化项目将新增158.5万头生猪产能，预计公司2016、2017年生猪出栏规模将分别达到65和130万头。3、公司高致病性猪蓝耳疫苗行业领先，养殖持续景气以及政府停止招采猪瘟、蓝耳疫苗将充分利好公司市场苗业务，预计16年饲料和动保板块分别贡献净利1亿元和6000万元。4、公司成立产业并购基金，未来将围绕生猪产业链上下游进行资源整合，不排除在育种、动保和生猪养殖方面进行国际并购和合作的可能。

给予“买入”评级。看好公司养殖和疫苗板块盈利能力，预计公司16、17年EPS分别为0.74元和0.94元。给予“买入”评级。

风险提示：猪价下跌风险，疫病风险。

润和软件 ：业绩增长符合预期 布局深化前景可期

研究机构：光大证券 评级：增持

1、公司发布半年报：实现营业收入55,975.85万元，同比增长19.42%； 归母净利润5,000.08万元，同比增长80.99%；扣非后净利润3,460.73万元，同比增长41.03%；符合预期。

2、拟以自有资金2800万元人民币增资全资子公司上海菲耐得。

分项业务全面提速，业绩并表助推增长。公司各分项业务的经营情况明显提速，金融信息化、智能终端嵌入式软件、供应链管理软件、智能电网信息化软件、系统集成业务的营收同比增长分别为：41.04%、35.93%、33.54%、34.39%、23.47%，而公司营收及净利润同比大幅增长，主要系新增非同一控制下企业合并子公司联创智融金融信息服务业务，公司业务转型顺利。