另外，很多新公布的员工持股计划已经开始根据新规主动降杠杆。以合力泰为例，公告显示，公司的第二期持股计划设立后，将委托海富通基金管理有限公司管理，并计划认购海富通基金管理有限公司设立的海富通稳胜共赢二十三号的资管计划份额。海富通稳胜共赢二十三号份额上限合计为2亿份，按不超过1:1的比例设立资管计划（最终产品可能取消结构化设计），主要投资范围为购买和持有合力泰股票。

豪赌背后的风险

业内人士表示，上市公司推行员工持股计划较为常见，尤其是2015年下半年开始，在股市暴跌的背景下，监管层要求上市公司在选择不减持以及发布员工持股计划等几个维稳方案中选出一个，很多上市公司都选择了员工持股计划。

但是，对于上市公司来说，高杠杆的员工持股计划无疑是一场豪赌。安利股份在7月25日下午发布公告称，公司第1期员工持股计划所持有的公司股票共计453.43万股已全部出售，目前暂不知悉安利股份第一期员工持股计划的利息费用、管理费、托管费等。仅以本次减持的18.50元/股的价格估算，安利股份第1期员工持股计划对应的资产管理计划浮盈超过43%，账面盈利约2540万元。

不过，并不是所有公司都像安利股份的员工这般幸运，很多建立在高杠杆基础上的员工持股计划，一旦出现股价大幅下挫便有爆仓的风险。2月1日晚，鼎立股份(8.14 停牌,买入)公告称，接到公司第一大股东鼎立控股集团的通知，由于公司股价近期非理性下跌，鼎立控股集团前期以其资产管理计划账户通过交易系统增持的1734.98万股A股，已于1月29日收盘前被平仓。

目前市场上已经出现多家上市公司的员工持股计划大幅浮亏，截至8月9日，万达信息(23.23 +0.17%,买入)、八菱科技、雪迪龙(16.33 -0.37%,买入)、中科金财(50.90 -0.04%,买入)等上市公司的员工持股计划便已经出现了浮亏。

分析人士指出，从公司治理和发展角度看，员工持股形成的激励机制，对企业管理和员工队伍的稳定大有裨益。从制度的有效性看，员工持股有效地将员工利益与老板利益捆绑在一起，构建了成果共享机制，但是，建立在高杠杆基础上的员工持股计划，一旦出现大幅亏损的情况，如果大股东无法追加股份或投入真金白银补充保证金，将给持股员工带来损失，反而丧失激励功能。