经近日，新一轮省级医保药品目录调整即将启动。按照规定，各省调整权限为国家乙类药品数量的15%，包含调进、调出和使用范围调整。据了解，省级目录调整过程中严格执行调入、调出的原则。此外，人社部门将着手研究完善医药用药管理办法，建立常态化、动态化的医保用药准入机制。

时隔多年，一直备受业界关注的国家级新版医保目录终于在近期正式落地，2009年的医保目录调整曾经催生了数十个销售破十亿的品种，因此对于医药行业而言，市场普遍认为，这是今年最值得期待的政策之一，随着相关政策的不断落地和推进，1.5万亿的医药市场也有望借此迎来新一轮的重构和投资热潮。

恒泰证券认为，值得注意的是，此前最受期待的生物制品并未迎来大幅调入的情况，相反，中药企业超出业界预期，成为了最大赢家。资本市场之所以对新版医保目录调整如此敏感，一方面是由于这是继2009年之后时隔8年的再度调整，新增幅度达到15%，而更重要的是，对于医药企业而言，医保目录的“出”和“入”将给营收带来重大改变。

具体到A股市场上，近期可以留意到，上月底当新版医保目录的政策首次颁布时，即引发资金短期对医药板块投资热情，而近日表现相当强势的中药股特一药业更是已经率先引发了资金对其深度炒作。因此短期而言，投资者可关注新进品种的主题投资，中长期而言，可以考虑提升配置那些进入品种拥有大空间、拥有良好竞争格局、进入壁垒较高和业绩受益明显的优质个股，重点观察中药受益个股。相关个股包括：葵花药业、易明医药、特一药业。

葵花药业:渠道调整完毕,业绩恢复性增长

葵花药业 002737

研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2017-03-08

近日,公司发布2016年业绩快报:经公司内部审计,公司2016年实现营收34.01亿,同比增长12.06%;实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿,同比增长1.64%。

渠道调整完毕,业绩恢复性增长。公司三季度实现营业收入约5.94亿元,同比下降1.95%,归母净利润约-0.43亿元,同比下降约347%,主要为94号令和两票制、营改增等带来的医药流通领域的一轮重新洗牌。由于品种、数量众多的普药占公司销售额50%,此次行业政策变动和合规检查,对公司普药销售渠道产生影响,造成了三季度的业绩出现较大下滑。但终端却还是由公司把控,经过两个季度的配送渠道调整,配送问题得到解决,因此四季度葵花业绩迅速实现恢复性增长,单季度实现销售收入近12亿,带动全年年实现营收34.01亿,同比增长12.06%。

儿科药、消化系统药双核心驱动,“2带多”大品类产品梯队布局已成。公司黄金大单品小儿肺热咳喘口服液和护肝片目前年销售额超4亿,1到3亿品种2个、5000万至1亿元品种6个,销售额过1000万元有近60个品种,产品梯队建设完善,儿科药除小儿肺热咳喘口服液超4亿元外,小儿化痰止咳颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒均超过1亿元规模,在已有大单品的强势品牌效应带动下,均有望获得爆发式增长。在消化系统药方面,公司护肝片销售收入超过4亿元,胃康灵胶囊销售额超2亿,除此之外公司布局的美沙拉嗪肠溶片、复合凝乳酶胶囊、胃舒宁颗粒、芩草止痢片等产品自上市以来也表现出了较好的增长势头,且在目前竞争格局良好公司前期品牌宣传到位的前提下,消化类产品有望借助公司的品牌、渠道继续保持强势增长。