摩根士丹利近日发布的一份报告显示，其将上证综指目标上调至4400点，以人民币计算，预计回报率较目前水平将增长38%左右。报告认为，鉴于中国房地产市场的调控趋于严格，预计中国国内资金回流股市。

摩根士丹利称，近几个月来，新股发行已回归至正常水平，新增投资者也有所增加，当前A股整体走牛的可能性加大。同时，预计监管者会吸取2015年快速牛市中的保证金交易、期货交易及监管IPO的经验教训，此轮A股牛市行情可能会更长。

摩根士丹利表示，A股可能的风险将主要来自于中国宏观经济的周期性衰退，以及政府自去年干预市场以来持有的大量股票被过度释放进市场，目前这批股票估值在1500亿美元左右。

不过，报告总体看好中国宏观经济形势。其指出，随着对债务水平上升、改革步伐缓慢以及与美国潜在贸易冲击等关注提高，中国正加速转型至高附加值制造业和服务业。数据显示，消费和服务在中国经济增长中的地位日益提升，而结构性改革等政策也将为医疗保健等新兴领域的发展奠定基础。

此外，报告还指出，尽管中国近几年债务率上升，但金融冲击的风险仍然很低，因为借款主要来自于自身的储蓄，并用于增加投资，而净资产头寸强大、外汇储备较高、通胀压力不大等也为中国经济下行提供了缓冲。

报告认为，尽管A股市场将受国内经济周期、经济结构转型、中美贸易保护主义预期的影响，存在一定的波动，但总体上看好中国股市在新兴市场中的出色表现，预计2017年MSCI中国指数EPS(每股盈利)增长8.1%，预计2018年每股收益为6.2%。

摩根士丹利表示，A股市场不仅规模大，而且波动性大，但是长期以来A股忽视估值、资本回报率和盈利预计等因素的看法已面临挑战，通过调研，其发现，价值因素已经在过去十年里成为预计股票未来收益的重要工具。

报告称，随着房地产调控措施加强，预计国内资产将从房地产市场回流股市，另一方面，中美之间也不会出现严重的贸易摩擦，而且处于经济复苏初级阶段的中国，也将继续保持国内货币宽松，短期来看，企业盈利的前景相当乐观。

摩根士丹利提出，继续看好五大高增长类别的股票，包括大众市场消费、医疗保健、技术/高端制造业、国防/航空航天、清洁能源/环境保护。其建议，利用信息科技、消费和医疗等新经济部门股价暂时处于低位的机会，进行加仓操作。

周一防守初战告捷 市场风格转向绩优蓝筹

周一沪深市场呈现窄幅震荡走势，沪指高开后小幅走低，随后受中字头个股拉升影响，三大股指纷纷反弹，午后大盘飘绿，沪指盘中再次下探30日线，临近尾盘丝绸之路、海外工程、次新股板块轮番发力带动沪指上行翻红。总体来看，沪指表现强于深市和创业板，而成交量方面两市合计成交5058亿，继续低迷。板块方面：丝绸之路、次新股、海外工程等板块表现良好；而受上周末政府出台房地产调控政策的利空消息影响，房地产跌幅居前。

从盘面来看，在经历了上周五近三个月的最大的跌幅后，市场人气急剧下挫，导致市场的成交量较前一日有所减少。特别是前期风光无限的次新股板块，在经历了上周五的集体踩踏时间后早盘一度萎靡不振，于是市场上的资金在缺失明显领涨板块的情况下不得不再次转向之前热炒过的 “丝绸之路”、“海外工程”等概念，但鉴于此类股票前期涨幅已经不小，因此赚钱效应并不是很大。