8月数据显示，我国外汇储备已经连续两个月下降。部分市场人士表示，季节性因素对8月外汇储备变化造成了影响，温和下降符合预期，波动仍处于可控范围。随着中国经济增长再平衡进程的巩固，外汇储备在今年或延续小幅变化态势，资本流出压力或将缓解。同时，无论美联储何时加息，市场已经有了充分预期，影响将会相对缓和——

中国人民银行9月7日公布的数据显示，8月末外汇储备规模为31851.7亿美元，较7月末的32010.6亿美元下降158.9亿美元。以SDR计价，8月外汇储备22843.50亿SDR。业内人士表示，外汇储备下一阶段可能仍将延续小幅变化态势，与外汇储备相关的人民币汇率也将保持基本稳定。

外储或将延续小幅变化

8月数据显示，外汇储备已经连续两个月下降，而且降至今年较低的水平，不过仍处于合理波动范围，市场对外储大幅流失的担忧开始降低。

市场人士认为，季节性因素对8月份外汇储备变化造成了影响。8月份出境游和出国留学的人数较多，相应地增加了购汇需求，三季度一些境外上市银行会派息，也会对外汇储备产生影响。但总体来看，8月份的降幅依然较小，环比降幅仅有0.5%，外汇储备在近几个月的波动仍处于可控范围。

国金证券(600109,)分析师徐阳认为，随着人民币汇率双向波动常态化，以及外汇储备变动幅度持续减少，市场对外储大幅流失的担忧开始降低。一方面，央行不再动用外储对汇率进行干预，降低了外储的损耗。另一方面，资本流出压力也在降低，对汇率的干预必要性下降。

其次，人民币汇率或接近均衡水平。日前，多位人民银行官员公开表示，人民币进一步大幅贬值的空间不大，人民币汇率已接近均衡水平。人民币指数（CFETS）自年初已贬值6%，虽然很难估测准确的均衡水平位置，但从市场表现来看，当前的人民币汇率或已接近均衡水平。

汇丰外汇分析师王菊认为，8月中国外汇储备温和下降符合预期，显示近期跨境资金流动已更趋平衡。8月份估值效应对外储数字基本无影响。9月份外储变动仍取决于美元表现，若美元指数收低会给外储估值带来正面提振作用。

徐阳认为，一方面，随着中国经济增长再平衡进程的巩固，中国经济增长表现出稳定态势，市场对中国经济硬着陆的担忧下降。另一方面，全球经济复苏乏力，外部需求不稳定，政治经济不确定性升温，令资本大幅流入中国的概率也在下降。因此，外储在今年后续时间或延续小幅变化态势。

资本流出压力或将缓解

外汇储备变化一向被认为与跨境资本流动与汇率走势相关。在外汇储备连续两个月下降之后，人民币汇率未来的走势引人关注。

“8.11汇改”以来，人民币弹性逐步增强，双向波动幅度明显增大，同时，跨境资本流动面临流出压力。业内人士认为，从将来一段时间来看，跨境资本流动形势有望改善，人民币汇率也有望保持稳定。

“中国金融四十人论坛”高级研究员管涛认为，最近一个时期，跨境资本流出状况出现好转迹象，这可能缓解我国资本净流出的压力。首先是企业对外债务偿还可能已经触底；其次是境外减持人民币金融资产的趋势正在改善；再次是境内机构和个人增持外汇存款的冲动有所减弱。如果这三个方面跨境资本流动形势的改善持续下去，那么境内外汇供求就将取得一种阶段性的新平衡，保持人民币汇率稳定和外汇储备规模就不是不可能完成的任务。