当前局面来看，因提升关税导致的进口亏损增加将继续限制精炼镍板的进口供应；而当前的镍豆对镍板的贴水不足以使得需求转向。镍铁镍矿现状没有改变，镍矿港口库存较低，而镍铁产量受到限制，整体供应偏紧。22日，不锈钢市场依然维持疲弱的格局，整体现货市场成交走货能力依然较差，除去海外进口因素之外，钢厂自身产量恢复是关键，另外，转产并非易事，此前12月产量环比提升便是证明，不过，这对于镍需求而言无疑是利好，尽管当前不锈钢市场较弱，但只要保持弱而不崩溃的格局，即可使得需求稳定，不锈钢低利润甚至是亏损运行是当前的常态，对于钢企而言，市场份额是关键。综合情况来看，我们认为不锈钢市场的疲弱或难以造成不锈钢价格的崩溃，而疲弱的不锈钢市场成为常态，对于镍价的影响暂时或不会过于负面；而鉴于镍板需求的动力仍在，以及菲律宾雨季仍为结束，镍价仍然以偏强预期为主。

策略：偏强预期不变

风险：雨季预期导入

黑色建材

钢材：再说冬储：情绪大于实质；期货价格：震荡缓慢上行

观点：昨日期货市场做多情绪浓厚，现货市场受此影响补涨跟随，但涨价后成交一般，市场并未被冬储行情引燃，反而是理性看待当前价格与春节复工后的预期价格之差。昨日江苏省发布重污染天气紧急通知，要求钢铁、焦化等重污染企业在现有产量基础上减产30%-40%，工地全部停工，建筑物拆除、爆破、破碎、取土挖土等全部停止作业。环保限产令同时限制了钢材生产与消费，对生产端影响或更大，短期内供给或将减少。期货盘面上，预计主力合约受各方因素影响震荡缓慢上行，可以选择逢低做多1805合约。

策略：低买高卖震荡策略，逢低做多主力合约策略，1805合约多螺纹空焦煤套利继续持有。

风险：冬储不及预期、钢厂执行取暖季限产不及预期、下游需求失速下滑。

铁矿：维持震荡，谨慎看多

观点：昨日铁矿石现货市场报价坚挺但成交一般，价格维持稳定。期货品种维持震荡，小幅收跌。昨日必和必拓公布年度运营公报，显示公司生产目标与成本目标维持不变，预计全年产量增幅为6%，年产量或达3.01亿吨。供应增多致使矿价承压，目前钢厂采购意愿一般，大规模补库尚不存在必要性。期货盘面，预计短期铁矿石维持震荡，可以选择轻仓观望。

策略：低买高卖震荡策略，1805合约多铁矿空焦炭套利继续持有。

风险：环保限产超预期执行、废钢比例增加。

焦炭、焦煤：现货弱势运行，煤焦期货冲高回落

观点：周末钢坯价格上涨50元/吨，不过焦炭焦煤期货回吐了上周五夜盘涨幅，主要原因是是独立焦化企业开工率仍有所上升，焦化企业焦炭库存继续增加，出货不畅。国内炼焦煤价格持稳为主，焦化企业春节前补库需求较强，对炼焦煤价格有所支撑。本周蒙古煤通关量逐渐恢复，后期对国内炼焦煤市场冲击将加大。

策略：观望为主，激进投资者可以逢低少量做多焦炭。套利方面，买焦炭抛焦煤1805合约策略暂时观望。

风险：冬季需求下滑超预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期。

玻璃：沙河玻璃现货走弱，玻璃期价下跌

观点：沙河地区玻璃企业出库情况一般，安全玻璃继续挺价，部分小型企业降价促销。产能方面，杭州建新浮法玻璃公司余杭线600吨放水冷修，安徽芜湖一条500吨生产线即将到期冷修。昨日玻璃期货1805合约期现价差收敛，预计期价将维持箱体震荡格局。

策略：观望为主。

风险：冬季房地产需求大幅下滑、沙河地区停产产线开始复产

能源化工

动力煤：低温雨雪再袭，动煤继续上探