期现货跟踪：芝华数据显示，国内鸡蛋现货价格涨跌互现，其中主产区均价下跌0.04元/斤，主销区均价上涨0.02元/斤，贸易监控显示，收货正常偏容易，走货偏慢，但较上周五有大幅改善，贸易商预期基本看稳。鸡蛋期价震荡运行，以收盘价计，1月合约成交44手，5月合约下跌7元， 9月合约下跌11元。逻辑分析：1月合约已经进入交割月，继续关注意义不大；而育雏期补栏量8月以来持续环比与同比大幅增加，表明5月之前鸡蛋供需改善的概率逐步提高。

策略：建议投资者前期5月空单继续持有，谨慎投资者可以考虑平仓离场，等待后期交易机会。

风险点：环保政策与禽流感疫情。

生猪：雨雪即将二顾，猪价能否再度冲高

猪易网数据显示，昨日全国外三元生猪均价为14.77元/公斤。周末猪价依旧以下跌为主，周一市场成交价格来看，东北、华北价格保持稳定，华东、西南下跌0.05-0.1元/公斤，华南主稳。整体上看，屠企收购多以稳价为主，养殖场出栏价格稳定，市场猪源充足。消费市场需求跟进不足，供大于求，猪价与白条价格上涨缺乏强有力的消费支撑。天气预报显示，本周中东部地区再度迎来大范围雨雪天气，气温也迎来今冬最低，或将对近期走低的猪价带来新一轮利好。

量化期权

商品期货市场流动性：动力煤增仓迅猛

· 品种流动性情况：

2018年1月22日， 铁矿石减仓696596.84万元，环比减少5.96%，位于当日全品种减仓排名首位。螺纹钢增仓543597.34万元，环比增长3.97%，位于当日全品种增仓排名首位；螺纹钢 5日、10日滚动增仓最多；阴极铜分别居于5日、10日滚动减仓首位。动力煤增仓幅度较大，较前日增长13.03%。成交金额上，螺纹钢、铁矿石和铜分别成交14849900.00万元、11650038.21万元和11322038.21万元（环比：-15.36%、-13.12%、32.86%），位于当日成交金额排名前三名。

· 板块流动性情况：

本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2018年1月22日，软商品板块在棉花的带动下成为板块增仓首位，能源板块在动力煤的带动下，增仓13.03%；谷物、煤焦钢矿、油脂油料板块小幅减仓。成交量上煤焦钢矿、有色和化工三个板块分别成交4281.57亿元、2827.72亿元和1346.25亿元，位于当日板块成交金额排名前三；非金属建材、农副产品和谷物板块成交低迷。

量化期权：豆粕延续窄幅震荡，白糖波动率继续走低

5月豆粕期权平值合约行权价移动至2750元/吨的位置，1月USDA供需报告出炉后，波动预期并未兑现，导致隐含波动率在1月15日大幅下行至11.64%。当前隐含波动率小幅回升至12.05%，60日历史波动率为11.45%，隐含波动率与60日历史波动率的差值为0.60%，上周周报推荐的卖出宽跨组合盈利显著，不过短期内隐含波动率下行空间有限，建议卖出宽跨组合止盈出场。

5月白糖期权平值合约行权价移动至5800的位置，而白糖当前60日历史波动率为9.43%，期权隐含波动率下行至9.89%，两者的差值为0.46%，隐含波动率和历史波动率之差维持稳定。当前白糖历史波动率与隐含波动率均处于相当低位，建议通过买入期权，做多白糖波动率。