波动率因素

我们知道平值期权的vega值最大，因此当牛市价差中高执行价期权更接近平值时，牛市价差整体vega值是负值，对于波动率大的标的，牛市价差整体价值波动幅度就没有波动率小的标的那么显著。对于高波动率的标的，即使标的价格按照我们所希望的上涨了，牛市价差也不会有很大的盈利，因此牛市价差策略最好不要用在高波动率股票上，或者即使用也要尽量使两个执行价分得足够开，这样当标的价格上涨时，牛市价差才会有足够的增值空间。如果在标的价格上涨的同时隐含波动率减小了，那么牛市价差盈利的可能性就会增加。当然，如果标的价格下跌，隐含波动率也下跌，那么牛市价差的亏损就会更大。