近年来，由于国内食糖市场在供需结构、政策调控、产业布局等方面发生的一系列变化，相关糖企的生存环境和生产经营也因此面临着更多新的不确定性。

为进一步了解期货工具在糖企生产、经营方面发挥的作用，日前中国证券报记者跟随郑商所调研团队一行走访了山东、北京等地的多家食糖产业链条公司。

期货工具构筑避风港 糖企定价模式生变

随着国内居民生活水平的提高，对食糖的消费需求大幅增长，在国内产不足需局面，加大了对国外市场的进口依赖程度。

2009年之前，国内产需缺口较小，进口糖在国内供应占比较小，国内白糖价格主要根据国产糖的产量周期和季节性波动，其中储备政策会起到“削峰填谷”的作用，减少当期价格波幅。2009年-2013年，随着国内产销缺口的不断扩大，沿海精炼产能的日益扩张，国际市场通过原糖进口的形式影响国内供求平衡，国内、外市场联动性增强，国内市场受原糖进口冲击明显。

“2008年以前，国内食糖基本处于自给自足格局，2008年以后，市场产销缺口逐步增大，当前国内市场的缺口大约在500万吨，这部分需求则需要通过国外市场进口获得。”中粮屯河糖业股份有限公司副总经理、贸易部总经理吴震向中国证券报记者表示。

为了缓解国内食糖产不足需局面，近年来，一方面，国内原糖进口加工产业也出现了集中扩张，这样也使得国内外市场联系得更加密切；另一方面，国际、国内玉米深加工产业也得到了飞速发展，淀粉糖产能快速扩张，农产品(行情000061,诊股)之间以及农产品和能源品种间的联动性进一步增强。

“国内外市场联动增强、替代品玉米淀粉糖产量显著增长是近年来食糖市场出现的较为显著的变化。”吴震表示。

不仅如此，国内食糖产业的政策调控也对企业经营提出来新的挑战。据了解，食糖产业政策经历了储备调节和去库存两个阶段，进出口政策也包括了配额管理、行业自律和贸易保障救济。

在2014年11月份实施原糖进口行业自律后，国际市场和国内市场的走势出现了明显的分化，内外价差持续扩大，特别是2017年5月22日国家对食糖采取贸易救济保护措施后，国内外价差持续处于高位。

“较大的内外价差导致非正规渠道进口白糖冲击国内市场，造成政府和上下游产业利益受损，严重影响了国内正常的进出口和贸易秩序。”吴震表示。

吴震进一步表示，国内宏观经济增速换挡，大宗商品价格波动剧烈，制糖企业、流通企业和下游用糖企业经营受到了很大的冲击，企业信用风险频发，诸多方面和层次的风险给企业经营提出了新的挑战。

期货工具构筑避风港

“为了规避风险，提高企业行业竞争力和盈利能力，期货工具已经成为行业规避风险的不二之选。”路易达孚(中国)贸易有限公司首席执行官周学军表示。

周学军通过实例说明从国外采购原糖过程中所涉及到的风险因素。以从巴西进口原糖到中国为例，通常国际上原糖价格是通过纽约市场来定价，由于原糖期货市场因供需关系、地缘因素、天气变化、汇率变化等方面因素影响，价格波动率较高，而从巴西采购一船原糖到中国差不多需要一个月的时间，期间，若没有中国期货进行套保管理价格风险的话，就没有办法规避风险，当货船到港时，进口商就只能承担价格波动损失。