近期，随着医药行业纲领性文件等多项重磅规则陆续发布，药品研发、审批和生产上市等环节发生了剧变，受利好政策驱动，10月份以来，A股市场生物医药指数表现(5.37%)明显强于同期大盘(1.03%)。截至目前，医药行业整体动态估值仅35倍左右，仍处于历史低位。随着医药行业逐步从医保红利整体驱动转向创新品种市场驱动，“药品创新”已成医药行业可持续发展的关键词。

创新药类龙头药企迎来机遇

“创新已成为趋势，从国家出台的一系列政策来看，包括创新制、两票制、一致性评审，均在为创新药开路。”对于医药行业的发展，联讯证券高级策略分析师陈勇表示，在医药行业整体发展上，随着行业集中度的提高，抗体、免疫、基因等领域具有创新能力的公司均是投资者未来需要关注的。

《红周刊》记者了解到，自2015 年下半年开始，医药行业的政策环境发生了一系列变化，整个行业处于新的变革时期，包括了药品申报(化药注册分类改革)、审批审评(临床试验数据自查核查，建立优先审评制度)、生产上市(MAH制度试点的推行)、上市后(仿制药一致性评价)等。今年10月8日，中央办公厅、国务院办公厅又印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，这被业内公认为是纲领性文件，是鼓励药品医疗器械创新发展的“三十六计”，对我国医药产业创新发展具有里程碑意义。

“在《创新意见》指导下，药品最高法律法规将深远地影响我国制药行业未来10~20年的发展，同时也将影响中国医药产业5~10年格局。”上海证券医药行业分析师赵冰表示。其认为，在政策红利及资本助力下，国产创新药已成医药产业的新风口，创新药领域中在研产品丰富的企业目前受到越来越多投资者的关注，特别是在药品控费降价的背景下，能够拥有创新药(自由定价)和政策受益类品种(如一致性评价，制剂出口等)的公司往往能够给予一定的估值溢价，如恒瑞医药、复星医药、丽珠集团等。

而同样是对创新药公司机会的判断，长城证券医药行业分析师赵浩然则提出：“有创新能力的公司，必将打开市场空间。创新药的研究难度和风险巨大，需要巨大的资金投入和强大的研发实力支撑。因此，短期要看研发、看管线产品齐全的创新类公司。”在投资机会的把握上，他认为投资者可从三个方面去考虑：1，研发实力强、后续管线产品齐全的创新类公司；2，有研发底蕴的老国企；3，公司规模小，但已经有单独产品的创新类公司。

在这三个方面，赵浩然认为在研发实力强、后续管线产品齐全的创新类公司中，投资者可关注恒瑞医药、康弘药业、复星医药、亿帆医药、天士力、贝达药业等具有研发能力突出的制药企业。其中，恒瑞医药重磅品种吡咯替尼上市申请获得国家药监总局(CFDA)优先审评，预期有望于2018年上半年获批，成为接棒阿帕替尼的又一重磅品种。此外，公司报告期内还公告了贝伐珠单抗、盐酸伊立替康脂质体、甲苯磺酸瑞马唑仑、海曲泊帕等一系列抗肿瘤、麻醉、免疫等刚需领域原创新药的临床进展，预计在目前鼓励创新的环境下，公司高品质的研发实力即将收获高回报。贝达药业是国内创新药研发型药企代表之一，创新药研发管线丰富，各品种研发进展顺利，埃克替尼受降价及竞争产品的短期影响不改公司未来发展趋势。