CBOT大豆昨日收盘下跌，盘中一度上涨但随后回吐全部涨幅，收盘价接近盘中低点。USDA周度出口检验报告显示，截至3月16日一周，美豆出口检验量为73.7万吨，高于上周67.7万吨和去年同期57.7万吨。不过南美丰产利空仍占据主导，Abiove上调巴西产量预估至1.073亿吨，上调出口至5980万吨，而AgroCconsult则上调产量预估至1.11亿吨。我们预计南美及美豆新作播种面积增加的利空主导还将维持，在种植面积及季度库存报告之前美豆都可能继续维持弱势。国内，远月大豆进口预估保持高位，上周油厂整体开机率48.5%，由于期现价格走软下游采购意愿不强，上周豆粕日均成交量仅11万吨，提货量下降。因此截至3月19日油厂豆粕库存增加4.43至77.41万吨，未执行合同下降41.68至379.54万吨。昨日油厂豆粕成交16.3万吨，成交均价3027（+8），不过提货量仅6.1万吨，据了解部分油厂濒临豆粕胀库。后市预计豆粕暂时将随美豆维持震荡。

油脂：马棕出口下滑油脂上冲遇阻

美豆再度下跌至1000美分以下。南美丰产继续施压，国内压榨数据不及预期，美豆仍有再次跌破1000美分可能。美豆油跌至低位后止跌反弹。马棕油昨日下跌，主要原因在于出口再度走弱，上半月出口较前十日有明显改观，sgs显示上半月环比增加1.5%，前十日出口环比下降25% , 而昨日公布的前20日数据显示，马来出口再度环比下滑近8%，马棕短期继续上冲缺少动能。国内棕油库存继续维持在60万吨附近，为58.6万吨。 3月份进口40-45万吨左右，低库存在国内已经打破，目前棕榈油消费不佳，库存还将继续累积，菜油近期现货市场库存压力较大，但13年菜油目前基本已快拍完，上周起抛储暂停，但市场消化库存需要时日。预计油脂近期仍以震荡走势为主，重点关注1801菜棕油的机会，另外菜豆油1709价差若能回到200以内，可以考虑做扩。

玉米及淀粉：期价震荡反弹

国内玉米现货价格整体稳定，局部地区涨跌互现，玉米淀粉现货价格整体走弱，多数厂家报价下调，个别厂家小幅上调。玉米与淀粉期价震荡反弹，移仓较为明显，近月持仓继续下降，9月持仓大幅增加。分析市场可以看出，玉米更多关注基差回归方式，即现货上涨幅度能否覆盖期价升水，淀粉则更多源于需求预期的分歧，即行业高开机率下的库存下降是短期补库需求带动，抑或是能改变行业供需格局的长期需求改善所致。在我们看来，近期玉米和淀粉上涨中或多或少伴随着下游需求企业的补库过程，3月或是需求验证期，现货价格继续上涨空间有限，对应期价有望继续回落。据此，我们建议投资者继续持有5月玉米空单，激进投资者可以考虑轻仓择机做空，以3月初高点作为止损。

鸡蛋：现货价格大幅上涨

芝华数据显示鸡蛋现货价格周末以来大幅上涨，主产区均价上涨0.19元/斤，主销区均价上涨0.17元/斤，贸易监控显示，收货变难，走货正常偏快，贸易状况较上周五有明显改善，库存偏低，较上周五变动不大，贸易商继续看涨预期，其中西南、华东与华北地区看涨预期较为强烈。鸡蛋期价大幅反弹，近月相对强于远月，以收盘价计， 1月合约上涨30元，5月合约上涨113元，9月合约上涨50元，湖北浠水对近月贴水539元，主产区均价对近月贴水752元。分析市场可以看出，根据蛋鸡存栏数据和季节性规律，鸡蛋现货价格低点或已经出现，后期有望震荡上涨，养殖利润随之改善，市场会预期养殖户淘汰力度减弱，不利于远月期价继续上涨，近月合约则重点关注期现回归方式，上周末以来现货价格大幅上涨，带动期价上涨来实现基差回归，在这种情况下，我们建议投资者前期近月空单平仓离场，买5抛9套利可继续持有，后期重点关注现货价格走势。

能化

化工品整体震荡

原油：油价昨日震荡，美国炼厂利润近期回升，需留意原油增产的冲击

3月20日，油价整体震荡，WTI 4月合约下跌1.15%至48.22美元/桶，主力5月合约盘中一度跌至48.46美元/桶，而后反弹，截至收盘，WTI 5月合约下跌0.81%至48.91美元/桶；布伦特5月合约收于51.62美元/桶，小幅下跌0.27%。成品油方面，美汽油上涨0.78%至1.611美元/加仑，低硫轻质柴油上涨0.37%至1.514美元/加仑。