油脂短期或仍有反弹

白糖：原糖窄幅震荡国内现货托盘

昨日原糖窄幅震荡，最终尾盘略有收高，因美元下跌。主力合约最高触及18.29美分每磅，最低跌到18.13美分每磅，最终收盘涨0.28%，报收在18.21美分每磅。美元周三下跌，此前美联储一如预期升息，但并未暗示今年将会加快收紧货币政策的步伐；相对地，国内白糖短期供大于求的矛盾依然还在，同时原糖走弱、近期走私有所抬头，只不过短期现货价格相对坚挺，叠加贸易保障措施延期2个月公布结果，因而价格总体处于震荡的过程中。因此激进投资者可以在做好资金管理的基础上，结合基差变动继续进行逢高做空逢低平仓的波段操作，而对于风险厌恶型投资者可以继续进行买淀粉抛白糖的对冲套利操作。另外后期如果白糖的基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多；月差方面，近期5-9价差逐步再次有所扩大，我们将在后期择机选择1705-1709的正套操作。同时为了配合白糖场内期权的发行，我们也将在后期逐步普及期权知识，敬请关注。

棉花：美棉昨日上涨，郑棉波段操作

ICE棉花期货昨日出现上涨，受助于美元下跌，以及投资者在美国周度出口销售报告发布前回补空头。ICE5月期棉涨0.95美分，报每磅78.10美分。据印度当地媒体消息，在印度人民党横扫北方邦大选之后，14日美元兑印度卢比汇率结算价65.82，创自2015年11月16日以来新低；国内方面，郑棉小跌，最终主力1705合约收盘报15220元/吨，跌35元/吨。储备棉轮出方面，本周第3日轮出31024吨，实际成交22229吨，为71.65%，成交均价下跌138元/吨至14710元/吨，3月14日计划轮出量在3.11万吨。现货价格小幅下跌，CC Index 3128B报15957元/吨，较前一交易日下跌1元/吨。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23450元/吨，40支精梳纱线价格指数27400元/吨。总之，近期国储轮储成交量价均出现下跌，同时叠加国内现货价格坚挺、纱线价格持稳的共同影响下，投资者可以继续根据基差进行波段操作。

豆菜粕：美豆及连粕弱势继续

CBOT大豆连续第8个交易日下跌，主力5月合约收盘报997.2美分/蒲，是去年11月14日以来的最低点。南美丰产对豆价的利空影响持续，同时NOPA压榨报告利空，报告显示2月美国大豆压榨量1.42792亿蒲，低于市场平均预期1.46091亿，同时也是2016年9月以来的最低月度压榨量。一切数据暂时均指向不利的方向，关注周四的USDA周度出口销售报告；3月31日USDA将公布种植意向报告，相比农业展望论坛预估的8760万英亩，市场最激进的预估认为播种面积会增至9000万英亩以上，在此背景下美豆预计将维持弱势，跌破1000美分后或仍可能继续向下。国内，远月大豆进口预估不断调高，不过由于3-4月油厂停机数量增加，上周整体开机率降至45.36%，同时由于远期基差报价吸引成交、上周豆粕日均成交量20万吨。压榨下降而成交良好，截至3月12日油厂豆粕库存由87万吨降至73万吨，未执行合同421万吨，一周前445万吨。昨日油厂豆粕成交23.2万吨，成交均价3032（-6），不过由于期现价格疲弱下游提货积极性不高。豆粕后市预计将维持震荡，若国内开机下降而下游远期成交活跃的情况继续，则豆粕走势将略强于美盘。

油脂：棕油强势短期或仍有反弹