风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。

铝：

3月15日，铝价企稳回升，但拉升后重新走弱，供给压力仍然较大，长江现货均价下降120元至13450元/吨。现货方面据SMM，随着期铝价格持续上涨，持货商出现惜售，报价随盘同步上行，市场流通货源减少，中间商随价格上涨收货意愿提升，下游企业逢低采购量小幅提高，整体成交较活跃。

现货库存增幅有所减缓，但LME库存持续大幅下降，SHFE库存快速走高。3月15日LME铝库存减13675吨至2019325吨，3月15日上期所铝增加39758吨至256527吨

供给压力仍然不小，据阿拉丁，截止2月底中国电解铝建成产能4331.7万吨，同比增长10.6%。运行产能3719.2万吨，同比增长20.2%。1-2月全国新投产电解铝产能100.5万吨，主要投产企业集中在山东、新疆和内蒙。从投产速度来看，因受到环保、供给侧改革等政策因素的影响以及企业资金情况的制约，部分企业的开工速度略有放缓，不过高铝价的刺激下，企业仍具备较强的投产动力。

策略建议：产量和库存上涨使得近期价格压力大，但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强，因此铝价跌入完全成本至现金成本区间，可考虑逐步布局多单。

黑色

美联储如期加息 黑色高位盘整

2月经济数据向好叠加行业基本面不差，黑色周初拉涨后昨日维持高位整理，移仓驱动下远月涨幅更大。螺纹主力5月涨1.6%至3641，铁矿石涨5.5%至724.5，焦炭涨1%至1863，焦煤微跌0.4%至1304.5。

现货方面跟涨，但情绪未如盘面狂热。周三上海螺纹涨40至3790，天津螺纹涨20至3850。成交量尚可，追涨情绪不高。螺纹较现货贴水幅度维持在260左右相对正常水平。矿价昨日拉涨较快， 港口现货探涨20-30，盘面贴水缩窄至40元以内小贴水。焦炭现货延续涨价态势，盘面出现小幅升水。焦煤报价持平，但5月基于交割因素较为疲弱。

昨日美联储加息如期落地，但再次加息次数较此前的1次提高到2次。FOMC将目标利率从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.00%，将贴现率从1.25%上调至1.5%。市场对此消息已有充分预期，关注消息 落地后近日盘面反应，预计冲击有限。

操作上，建议前期多单少量持有，新单谨慎。移仓行情中螺矿正套均遭较大回撤，建议前期头寸继续持有。中长线上，螺纹10月利润空单等待布仓。