华福证券最新发布的研究报告称，我国休闲零食行业分散，品类之间集中度差异较大，部分品类已形成龙头，但本土综合龙头尚未形成。我国本土企业在烘焙等品类上虽占据了头部主导地位，但在巧克力、饼干果干等偏西式的品类上，外资企业仍相对领先，中西式壁垒尚未打开。由于我国人口和面积庞大，区域间经济水平、口味差异较大，在信息流通...

海通证券最新发布的研报称，以旧换新政策效果显著，在中央和地方的积极行动下，家电以旧换新政策有望在2025年延续，该机构判断2025年家电终端零售有望实现量价齐升，龙头企业内销收入端有望实现稳健增长，以旧换新拉动下家电销售均价提升明显，家电企业利润率提升可期。利率下行趋势下，家电龙头股息率仍具吸引力，推荐明显受益于以旧...

|中国银河近期发布通信行业周报：空芯光纤革新加速，AI基建投资再增长。||以下为研究报告主要内容：一周通信板块指数上涨，数据中心铜线、载波通信及电网子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为2.33%；深证成指涨幅为1.69%；创业板指数涨幅为1.94%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.97%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数...

中信证券最新发布的研报称，在宏观政策积极变化背景下，互联网板块的估值中枢、业绩、流动性均将明显改善。短中期来看，建议重点关注顺周期的相关公司，包头部科网公司以及垂类龙头。长期来看，建议重点关注在人工智能、自动驾驶等科技创新领域持续投入布局的互联网大厂。事件：2024年12月9日中共中央政治局召开会议，会议指出，明年...

东吴证券最新发布的研报称，中国煤炭供给缺口依靠进口煤增长满足，导致对煤炭对外依存度从2022年的7%提升到了2024年的11%水平，能源安全问题开始凸显。预计2024年中国煤炭进口量在2023年增加1.8亿吨基础上，再次增加0.5亿吨，最终达到5.2亿吨水平。也导致2024年中国煤炭对外依存度提升至11%，较2022年的7%大幅提升。进口煤持续大幅...

中信建投最新发布的研报称，今年11月份以来，海外AI应用的关注度得到大幅的提升，AI渗透率明显提升，一批AI应用公司第三季度财报超预期。目前AI应用集中在ToB场景，广告/Agent/数据方向先行，短期来看，B端AI应用更容易在短期兑现业绩；长期而言，C端弹性更大，一旦爆发则长期空间和弹性都更大。坚定看好AI视频、陪伴&游戏、搜索等...

国金证券最新发布的研报称，2024年医药承压持续探底，但长期需求稳定，且政策、资金、基本面都存在反转趋势，2025年医药赛道有望取得超额收益。2025年，该团队认为医药板块核心投资机会将围绕三大逻辑：1）创新出海；2）需求复苏；3）政策预期反转。在这些因素中，政策暖风先到（医药赛道政策持续转暖，行业整体预期有望趋于乐观）；再是研发...

据中信证券最新发布的研报称，数据产业链拥有万亿广阔空间，在政策、技术、供需等因素共同支撑下有望迎来新一轮高速发展，AIInfra、数据要素、信创三大产业趋势有望成为核心方向。该行认为，当前产业链中数据库、数据平台、资源服务等核心环节仍处于发展早期阶段，直接受益于产业发展趋势，具备显著需求弹性，测算相关领域新市场空...

广发证券最新发布的研报认为，展望2025年，金价仍然具备强劲的上行驱动力，按照重要程度先后顺序，主要来自于以下三方面：第一、美元购买力预期转弱，目前美国联邦基金利率处于2008年以来的绝对高位，市场预期2025年美联储降息仍将持续；第二、避险属性或在金价点位突破中发挥作用，军事冲突、政治制衡、金融市场“黑天鹅”、自然灾害...

中信证券最新发布的研报称，随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。尤其需要关注央国企为代表的传统行业并购重组、以双创板块为代表的科技型企业并购重组这两大方向。上市公司通过并购重组可以实现外延式增长，并购重组事件对于作为竞买方的A股上市公司股价整体呈现正面作用。中信证券主...

据国投证券最新发布的研报称，今年以来我国化债相关政策力度不断加码，2024年11月，财政部发布10万亿元规模的化债政策，力度为近几年最大，地方政府财政压力有望大幅减轻。此前受地方财政压力影响，部分地区基建项目进度放缓或停建，基建投资增速下行，建筑基建企业业绩增长和盈利及现金流指标承压，本次化债将推进存量项目建设实施和...

据中信证券最新发布的研报称，本轮周期的最大不同在于航空行业已经历连续5年的低引进，预计未来2年行业将维持紧供给，其中2025年机队增速或低于2%。测算2025/26年行业供给增速差为2.8/1.6pcts，为周期上行、票价提振奠定基础。继2023年“票价优先”和2024年“客座率优先”两种极端状态以后，2025年行业定价政策或迎来拐点，大航票...

中金发布最新研报称，展望2025年，煤炭有望保持供需平衡。煤价中枢虽可能同比小幅下移，但仍保持在历史相对偏高位置，支撑行业基本面，预计行业整体ROE在低杠杆的情况下仍维持在10%以上(有息负债率30%左右)，板块具备投资价值，也存在阶段性交易机会。中金主要观点如下：煤炭需求增长好于预期。展望2025年，该行预计煤炭需求平稳增长...

据国泰君安最新发布的研报指出，1）低空经济与无人驾驶是实现物流降本的重要新型技术手段。2）交通领域的无人化应用场景广泛，各产业链环节将快速放量。3）低空经济、车路云新基建市场空间广阔，相关公司将充分受益。实现大交通领域的无人化、智能化进而降低全社会物流成本以及提高人们出行效率，需要进行大规模的软硬件投入，市场空...

据国金证券最新发布的研报称，当前时点光伏主产业链已持续亏损半年以上，大部分环节进入现金流亏损状态，在协会倡议以及企业自律的共同作用下，“减产&挺价”或成为产业链各环节头部企业阶段性一致行动方向。考虑到当前行业资本开支已显著放缓，随着落后产能逐步淘汰出清，产业链各环节供需关系正在持续改善，且有望在24年底-2...