央行组织验钞设备升级测试 千亿金融机具市场待掘

　　央行12日公告称，为确保2015年版第五套人民币100元纸币顺利发行，保证流通领域社会商用现金接受设备有效识别，保障现金持有者合法权益，央行定于即日起组织社会商用现金接受设备生产企业参加设备升级测试报名。

　　公告称，即日起至2015年8月14日下午4:00，具有100元纸币自动鉴别功能的社会商用现金接受设备生产企业均可报名。

　　分析认为，在人民币升级换代的背景下，金融机具概念股有望受益。当前银行业信息科技工作面临核心技术受限、网络安全形势严峻、金融创新压力加大等挑战。出于国家金融安全考虑，金融机具行业将会停止使用外资品牌产品，相关政策或直接落实至行动，“只做不说”。业内认为，目前我国金融机具进口依赖度偏高，金融数据易于被国外厂商窃取，已对我国货币监管和金融安全构成直接威胁。

　　银行金融机具包括对公机具与对私机具两块，对私机具推广由分流对私业务柜台压力驱动，目前国内ATM保有量超过50万台，每年市场容量约100亿元，是国内银行金融机具领域规模最大的细分市场。对公机具包括自助票据机、自助回单机和支票打码机等，对公机具推广与银行流程再造密切相关，而非分流柜台压力。业内预计，由于人民币升级，金融机具替换的市场规模或达千亿。

　　上市公司中三泰电子和中科金财较早从事自助回单机和票据自助机业务，聚龙股份是国内领先的货币安全运营及数字化管理解决方案供应商，我国本土清分机行业龙头，兼具技术实力和服务优势。新北洋是中国最大的专用打印设备和扫描产品提供商。或率先受益于人民币升级对于金融机具换代的带动。

　　金融机具概念股价值解析

　　东方通信：一季度盈利能力改善明显，专网+金融机具提供持续增长动力

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路 日期：2015-05-04

　　报告要点

　　事件描述

　　东方通信发布 2015年第一季度业绩报告。报告显示，公司2015年第一季度实现营业收入5.43亿元，较去年同期下降9.71%;实现归属上市公司股东的净利润0.28亿元，同比增长20.21%;实现扣非后归属上市公司股东的净利润0.17亿元，同比增长336.70%。一季度公司基本每股收益为0.02元。

　　事件评论

　　收入下小幅下滑，但盈利能力呈现快速上升态势：尽管公司一季度收入小幅下滑，但母公司+子公司的整体盈利能力有显著增强，经营质量也在持续改善：一季度综合毛利率同比增长0.79%，经营活动产生的现金流净额同比改善36.20%。考虑到一季度仍是通信及电子行业的淡季，而当前金融电子业务和专网集群业务发展势头强劲，我们认为，公司未来营收以及净利润均将呈现快速增长的态势。

　　受益于国产化趋势，金融机具业务步入快速发展阶段：我们认为，公司金融机具业务将长期维持快速增长的态势，主要原因在于：1、ATM 机的国产化替代趋势明确，为中国本土厂商提供了更宽松的市场环境;2、除工行、邮政等优势客户资源外，公司积极拓展新的客户市场，可为公司开拓更宽广的市场空间。3、公司积极发展VTM 等新产品，并通过收购银星金融加强产品线宽度，抓住行业发展的机遇。我们判断，金融电子业务将长期保持高水平的盈利能力，充分支撑公司整体业绩的持续增长。

　　集群专网业务潜力巨大，提供业绩加速增长动力：我们看到，公司在2014年累计获得4.55亿元集群专网合同，为该项业务在2015年的快速发展奠定了基础。展望后续，我们认为公司还将继续受益于行业需求的快速增长，实现订单及收入加速增长。具体表现在：1、近期全国范围内轨道交通建设加速，成为公司发展TETRA 产品的绝佳机会;2、伴随各省市警用集群专网PDT 项目的陆续启动，专网市场将进入高景气阶段;公司作为第一批参与公安部PDT 标准制定的企业，产品成熟且具备丰富的系统部署经验，必将获得较为理想的市场份额。我们认为，公司集群专网的业务的发展潜力巨大，可为公司业绩提供加速增长动力。

　　投资建议：我们看好公司的发展前景，预计公司2015-2017年的EPS 分别为0.25元、0.32和0.41元，给予公司“推荐”评级。