纺织业十三五概念股有哪些？纺织业十三五概念股价值解析

　　服装纺织11大概念股价值解析

　　个股点评：

　　孚日股份:中报净利润预增16%,持续推荐

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：焦娟,唐苓

　　投资要点:

　　公司19日晚公告半年度业绩快报,上半年实现营业收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润、EPS分别为21.90亿、2.22亿、1.58亿元、0.17元/股,同增-10.04%、17.84%、16.44%、13.33%。因光伏项目已处置(14H1收入6120.97万元)以及房地产公司期内确认收入减少,影响上半年营业总收入同比下降;但得益于主营产品毛利率同比上升,以及各项费用同比减少,归母净利较去年同期增速进一步提升(14H1净利同增8.96%)。

　　我们预计年报业绩靓丽,除主业的自然增长外,随着2014年底光伏处理结束,业绩拖累因素出尽,公司年报净利润将自然回归;公司未来的业绩弹性,预计将受益于电力体制改革:配套纺织主业,依托集团自有的热电产能及售电能力,通过组建新的专业化售电公司,布局售电领域,预计伴随市场开拓,扩展客户群体,外延下游配售渠道。

　　作为全球毛巾制品行业龙头企业,经营管理实力较强,在主业稳健的现金流支持下,公司具备产业链延伸的客观条件。短期看,棉价下跌企稳后,产业链运营节奏恢复、补库存的需求有望带动订单明显向好,加之毛利率提升的预期,以及处理光伏不良资产,减值损失计提预计将逐年大幅减少均利好业绩弹性。公司在确保日欧美主销市场地位不断巩固的同时,重点开发新兴市场,应用跨境电商带动订单增量;在国内市场上,继续推进品牌体系建设,优化加盟发展模式,提升单店效益。同时,依托海外设计资源,中高端品牌形象升级带动产品附加值提升,形成毛巾、床品双轮驱动的增长格局。

　　公司作为已前期布局的民营企业,将充分受益于电力改革预期所带来的资源整合机会。孚日热电公司担负着高密市城北工业区内300多家工业用户的生产用汽需求。2014年集团在热电公司达标排放的基础上,投资8000万元对万仁热电城北、高源、城南三个热电厂实施了以脱硫脱硝、除尘为主的环保设施升级改造。完成后,污染物的排放将远远低于国家排放标准。

　　预计公司2015-17年分别实现净利润2.78亿、3.09亿、3.47亿元,同增281%、10.85%、12.47%,对应EPS0.31、0.34、0.38元。2010年以来纺织行业周期性向下的影响因素,海内外需求、成本、棉价倒挂,均已明显弱化,行业整体存在估值提升的逻辑。考虑到公司产品定位向上带来附加值提升以及海外市场开拓同国内市场覆盖的不断推进,主业增长稳健,且得益于光伏资产的剥离,未来2-3年业绩弹性显著,加之公司具备产业链延伸的资源禀赋及客观条件,给予2016年40xPE估值,对应目标价13.6元,买入评级。

　　主要不确定因素:海外复苏不达预期,国内需求恶化,电力改革不达预期等。

　　深纺织A:业绩拐点确立,偏光片国产化龙头扬帆起航

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：范国华

　　投资要点:

　　业绩拐点确立 ,维持增持评级。公司2015一季报营收3.0亿,同比37%,环比-23%;归母净利434万,同比、环比扭亏(1Q14亏损1097万、4Q14亏损7539万),业绩符合预期。维持2015/16/17年EPS 预测0.25/0.49/0.68元。考虑公司是A 股偏光片国产化龙头标的,业务具有稀缺性,我们上调目标价至22元(+47%),对应2015年PEG 1.35。

　　大陆面板产业崛起势不可挡,上游偏光片材料迎历史机遇。(1)2015年大陆面板8.5代线将达8条,成为全球最大高世代液晶面板基地,为上游偏光片供应商创造超150亿元大市场;(2)偏光片作为占面板成本15%-20%的关键材料,目前自给率不足9%,远低于产业安全值30%,本土面板公司材料进口替代意愿强烈;(3)国家关税调涨加速面板厂商进口替代步伐,国产产品只要性能接近,价格或有比较优势。

　　技术突破、产能放量、客户优质,偏光片国产化龙头扬帆起航。(1)盛波光电的技术工艺能力已明显提升,产品良率预计达93%以上,偏光片综合毛利率有望显著提升;(2)配套高世代面板产品的宽幅新产线达产后将增加1280万平方米/年的产能;(3)锁定优质客户华星光电,积极拓展新客户,1Q15收入增加正是大客户订单到位的结果。偏光片2015年有望出货1200万平方米,贡献14.6亿收入;(4)国企改革步伐有望提速,盛波光电潜力将被进一步激发。