公司公布2015年一季报。一季度营业收入115.83亿，同比增长43.15%；归属于上市公司股东的净利润为9.78亿元，同比增长66.45%，扣非后净利润为8.81亿元，同比增长262.70%。一季度EPS为0.028元。
点评：
产品结构优化，公司客户群扩大。公司智能手机和平板电脑产品市占率保持全球业内领先，大尺寸高端细分市场占有率持续增长。客户群不断扩大带动公司整体出货量和市占率稳定提升。
利润增幅较大，盈利能力增强。公司一季度扣非净利润增长262.7%，主要原因是随着公司面板业务逐步走上正轨，规模效应显现，盈利能力提升。一季度毛利率为24.89%，同比上升5.01个百分点，营业利润率9.48%，同比大幅上升5.40个百分点。产品结构化调整战略成功，提高了高附加值产品出货。
显示器件业务大放异彩，关注智慧系统和智慧健康服务业务。公司的显示器件业务走上正轨，结构优化提升盈利能力，继续投资扩产为未来成长带来产能准备（近日又公告了合肥的10.5代线、福州8.5代线的投资计划）。公司在全球液晶面板行业已有一定的地位，市场占有率也在稳定的提高。公司另外的智慧系统业务也在不断进步，去年成功推出了BOEAlta新概念显示终端，整机代工产品出货量同比大幅提升。智慧医疗和云服务顺利完成顶层和中长期战略规划并开始逐步落实。智慧系统和智慧医疗是公司为未来布局的重要业务，期待发力。
公司有智慧系统、智慧医疗方面的大战略，维持“买入”评级。公司已经在全球面板产业中占有一席之地，为国家在光电显示领域做了卓著的贡献。同时，公司在智慧系统、智慧医疗等未来前景广阔的领域开始战略布局，我们建议强烈关注。预计15/16/17年净利润分别为32.5/47.8/74.9亿元，EPS分别为0.09/0.14/0.21元，净利增长速度分别达26.9%/47.1%/56.7%，维持“买入”评级，6个月目标价7.0元（鉴于公司往智慧医疗、远程医疗等未来发展前景广阔的领域转型，我们给予公司16年50XPE）。
风险提示：面板行业景气度波动、智慧医疗进展低于预期等。
新大陆：增资子公司，强化支付识别战略布局
类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘洋
投资要点：
新大陆发布2015年一季度报告，公司报告期内实现营业收入4.37亿元，较上年同期增加12.24%，剔除地产外业务收入同比增加30.72%。公司净利润达到4329万元，同比减少22.18%，剔除地产外其他业务归属母公司净利润同比增加9.18%所致。一季度同比下滑主要是由于新大陆控股子公司地产公司一季度归属母公司净利润较上年同期减少1539万元，减幅达到69.22%。
房地产收入波动系收入确认制影响，并不影响15年收入预测。根据2014年报披露，新大陆的房地产项目进展顺利，第一期楼房绝大部分已确认收入，第二期楼房50%以上已完成预售，将于2015年陆续确认收入，第三期楼房基本建设完成并开始对外进行销售。一季度波动是由于房产销售收入是按照交房后确认，公司一季度末的预收款项较期初增长14%，我们预计一季度房地产收入波动并不会影响全年业绩预测。
公告增资识别公司。新大陆同时公告以自有资金5030万元对自动识别公司进行增资，同时自动识别公司以资本公积金1，970万元转增股本，自动识别公司的注册资本由3，000万元增至10，000万元。新大陆对识别公司增资，进一步强化了围绕支付和识别的战略核心。伴随着公司识别产品的快速增新、产品MPOS 和IPOS 市场占有略不断提升，以及与互联公司合作的深入，公司未来增长动力强劲。
移动互联网是大势所趋。新大陆自动识别公司是新大陆投资控股的全资子公司，于1999成立。公司主要产品条形码扫描枪已经在支付宝条码支付中得要应用，预计未来大众的消费习惯会向移动端发展。条形码可实现连接消费者和商户，通过手机完成支付使整个支付过程更加便捷。支付宝最终选择了新大陆NLS-HR100-AP 及NLS-HR150-AP 两款设备，实现了条码支付的解决方案。
维持盈利预测，维持“增持”评级。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元，净利润分别为3.8、4.4和5.3亿元，每股净收益分别为0.75、0.86和1.04元。
远望谷：看庭前花落又花开，远望谷云卷亦云舒
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：周明巍
事件。
近日公司公司公告，公司实际控制人，原董事长徐玉锁回国。公司并于近日调整董事会，增选王滨生先生为公司独立董事，并担任董事会战略投资委员会召集人。
评论。
第一，实际控制人回国取保候审，公司重拾发展信念：公司控股股东，实际控制人，前董事长徐玉锁已于去年11月28日主动回国投案自首，积极配合检察机关办案，检察机关对徐玉锁采取了取保候审的措施。因涉嫌向原铁道部运输局车辆部副主任刘瑞扬行贿案件，2012年8月28日，郑州铁检分院依法决定对徐玉锁涉嫌单位行贿罪立案侦查。根据最高人民检察院和最高人民法院等部门联合发布《关于敦促在逃境外经济犯罪人员投案自首的通告》精神，在逃境外经济犯罪人员在2014年12月1日前自动投案，如实供述自己罪行，自愿回国的，可依法从轻或减轻处罚。“有重大立功表现的，可依法减轻或免除处罚。”在近2年时间以来，公司发展大致保持平稳，营收稳中有升，尤其在图书馆射频识别，商贸物流行业获得了发展，但从盈利角度看，总体上公司近年处于修身养息阶段，毛利率与净利润率有所下滑。实际控制人回国以后公司有望在原有铁路、图书馆、国际市场、烟酒、农牧、国内市场六大主要目标市场基础上在3大核心领域，即期望在铁路，图书馆，物流领域期待可能获得重点突破。此外在盈利模式上也希望从以往卖产品与系统集成模式往平台化模式发展演进。
第二，战略投资委员会走马换将，海外加快布局：近期公司董事会补选王滨生先生为战略投资委员会召集人。王先生在成为远望谷独立董事前曾在太原卫星发射中心等单位任职（前董事长创业前的工作单位），少将军衔。此外去年以来公司海外布局加速，在2014年2月和6月分别设立欧洲和新加坡分公司。这些举措说明公司有意进一步加快公司的国际化步伐，开拓公司国际市场业务，更好地满足客户定制化需求，提高公司产品在国际市场的竞争力和市场占有率。2014年上半年远望谷海外收入达到2400万，同比增长50%，占总营业收入的9%。结合公司海外布局以及对战略投资的重视，预示公司新一轮的外向型发展有望拉开序幕。
第三，投资收益或大幅增厚公司业绩：2011年8月公司以1.12亿元入股河南思维自动化设备股份有限公司，占20%股权。河南思维专业从事列车监控系统及产品的研发，生产和服务。承担多项列车安全监控系统的开发和铁路运输安全关键技术研究项目。公司LKJ系列列车运行控制系统已经覆盖了全国18个铁路局、7家机车制造厂、地方铁路公司等客户，并在全国铁路2万余台机车和时速200公里速度级别动车组上普及应用。根据河南思维2014年5月披露的招股说明书，其2013年净利润1.53亿元。若河南思维成功上市，且远望谷成功兑现，公司有望获得10亿或以上投资收益。
投资建议。
给予“增持”评级。
