经过两年的发展“盛宴”，进入2018年，环保企业却不得不补上一大笔“学费”。

资金周转、债务违约、应收账款庞大……环保企业怎么了？有分析指出，造成环保企业发展波折的关键是PPP项目。2015年-2017年间，PPP模式在环保业兴起，企业订单加速，大量环保业务打包为PPP项目。但在今年去杠杆、稳金融等宏观政策的冷却下，危机开始浮现。

“依靠资金的杠杆作用以小博大，在金融整体收紧的情况下，遭遇挫折，导致一些公司出现资金抽紧、经营危机。”先河环保总裁陈荣强向记者总结环保股“爆雷”的逻辑，并表示企业扩张没有错，但是在形势大好的时候没有感觉到危机。

这一危机，多大程度上该归咎于环保PPP项目，不同人士的意见不一。

12月1日，在广东肇庆举行的“2018中国环境上市公司峰会”上，不少环保上市企业称，PPP项目负面影响不容小觑。

多家环保企业向报道表示，未来，希望严格审批PPP项目，解决融资问题，政府做好财政支付的相应准备。

同在12月1日，在第三届中国PPP论坛上，发改委投资司副司长韩志峰称，国家发展改革委、财政部正在配合司法部抓紧起草PPP条例，争取尽快出台。

经过一年的清理整顿，环保PPP项目也将进入新的发展阶段。

“双面”PPP

在环保攻坚战不断推进的背景下，环保上市公司的日子却并不好过。

记者粗略统计环保上市公司三季报发现，前三季度，环保板块营收增速下滑、净利润下滑、毛利率下滑，费用率、资产负债率提升。

长江证券统计发现，第三季度环保持仓占公募基金前十大总规模的比例仅为0.7%，创历史新低。

而反映上海和深圳市场环保产业公司表现的中证环保指数显示，年初至12月4日，收益下滑了34.43％。

环保企业出了什么问题？不少专业人士认为：“成也PPP，败也PPP。”

北京大岳咨询有限公司总经理金永祥在上述峰会上称，无论桑德环保还是博天环境，无论首创股份还是北控水务，如果没有PPP就没有主营业务，是PPP在过去20年推动了他们的发展壮大。

“有了这些公司，中国的污水处理行业和垃圾处理行业才得到了高速发展，我国的环境才得到了整治。如果污水处理费维持在20年前传统体制下2元/吨左右，则我国的环境问题将成世界难题。”金永祥表示。

然而，首创股份总经理杨斌向记者表示：“PPP确实促进了环保产业发展，但也带来了很多负面影响，交了很多学费。”

“学费”有哪些？博天环境总裁吴坚表示，PPP只是一个商业模式，最早在欧美国家推行。其中的“Private”，社会资本或私有资本，一定程度上代表专业性，但国内PPP很多时候只注重资本的力量，重项目前期建设，没有看到项目的专业性和后期运营。

法国威立雅的中国区副总裁黄晓军表示，“中国式PPP”与其理解的PPP有很大差别，不是他们熟悉的业务，所以他们决定还是“以看为主”。

他表示，PPP中第三个 “P”指合作伙伴，这就意味着大家要有同等的市场地位、同等的收益权和同等的风险责任。