中国纺织工业联合会副会长李陵申5日表示，未来我国纺织行业将把纤维新材料技术、绿色制造技术、高性能产业用纺织品技术、先进纺织装备技术和纺织智能制造技术作为科技创新的重点。

李陵申在5日召开的纺织之光2018年度中国纺织工业联合会科技教育奖励大会上说，下一阶段纺织行业将加快高性能纤维的制备技术研发与应用，突破高性能、高功能碳纤维等关键技术；加快少水染整、泡沫染色、高速数码印花等先进染整产业化关键技术及装备的研发；推动废旧纺织品资源循环利用，开发生态环保纺织化学品以及从源头减少污染物产生的新技术等。

李陵申表示，我国纺织行业还将推进高性能产业用纺织材料结构设计与应用机理研究，加强非织造材料加工技术及装备研发等工作；重点推进纺织行业生产过程智能化技术，不断完善纺纱、化纤长丝、印染、非织造布、针织、服装、家纺等自动化、智能化关键技术。

台华新材 603055

研究机构：西南证券 分析师：黄景文,杨林 撰写日期：2018-10-25

业绩总结:公司2018年Q1-Q3实现营业收入22.6亿元,同比增长12.0%;实现归母净利润3.4亿元,同比增长24.6%;EPS0.62元。2018年Q3,公司实现营业收入7.8亿元,同比增长9.7%;实现归母净利润1.05亿元,同比增长47.9%。

公司是国内锦纶面料细分领域的龙头企业。2017年3月,中国纺织工业联合会出具证明:台华新材是国内著名集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产业链化纤纺织企业,认定台华新材为我国锦纶面料细分领域的龙头企业,在锦纶纤维生产、面料开发、生产和销售等方面具备雄厚的实力。公司的主要产品为锦纶长丝、锦纶坯布和锦纶成品面料,此外还生产部分少量涤纶产品。目前,公司具有锦纶长丝6.5万吨、坯布4.972亿米、染色0.85亿米、后整理0.44亿米的能力。

第三季度体现业绩的季节性,同比向好。公司的业绩季节性较为明显,每年第二、四季度是公司利润的高点,第一、三季度业绩相对较低,对公司经营情况的判断,更应看重数据间的同比变化情况。今年第三季度,公司收入同比增长9.7%,归母净利润同比增长47.9%,公司财务费用同比下降94.3%,同比趋势明显向好。

可转债项目助力公司未来业绩增长。公司对原可转债项目进行调整,募集资金5.33亿元投资年产7600万米高档锦纶坯布面料项目,目前已经通过证监会发行审核委员会的审核通过。公司IPO募投项目主要集中于扩大染整能力,本次可转债募投项目将扩大公司坯布面料的产能,未来公司的产品结构将更趋于正金字塔形,高毛利率的下游产品产能进一步提升,有利于公司盈利能力提升和公司业绩增长。

盈利预测与评级。预计2018-2020年EPS分别为0.85元、1.05元、1.28元,未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率。维持“买入”评级。

风险提示:市场风险,财务风险,在建项目不达预期风险,技术风险,管理风险。