电子支付及信息识读产品增长快:报告期内,公司总营收同比增长16.89%。细分产品上看:电子支付产品及信息识读产品营收7.55亿元,同比大幅增长44.56%,占比48%;房地产及物业费收入营收5.86亿元,同比增长12.79%,占比37%;行业应用与软件开发及服务营收2.36亿元,同比减少23.47%,占比15%。

业务聚焦物联网(电子支付和信息识别)领域:公司成立于1994年,是国内最大的条码(二维码)支付设备供应商,引擎配套市占率第一。报告期内,公司收购国通星驿,直接和间接持股100%,取得第三方支付牌照;收购国通世纪100%股权,提供移动通讯、智能穿戴和物联网解决方案;收购新大陆支付公司30%剩余股权,从而持股100%;非公开发行股票方式募集资金不超过19亿元,用于商户服务系统与网络建设项目、智能支付研发中心建设项目,以完善电子支付产业链建设;增资O2O营销公司上海翼码,持股比例增加至37.37%,以发挥其商户增值服务业务与公司支付产业链布局的协同力。

涉足互联网金融,提供小额贷款:公司投资1.5亿设立广州网商小贷公司,提供基于大数据的互联网小额贷款业务,助力公司完成从硬件提供商向数据运营商的转型,有望进一步增厚利润。

积极开拓海外市场,境外营收翻倍:公司国际化进展迅速,由于加大投入、积极筹备海外销售渠道的建设,上半年境外销量大增,营收同比增长133.29%,境外业务比重由去年同期的3.7%上升至7.4%。公司自2003年参股德国JQG公司开始,至今已在美国、荷兰、台湾设立了三家子公司,并与欧洲SPIRE公司合作,产品全球化增长潜力巨大。

盈利预测与投资建议:

物联网是国家政策重点扶持的战略性新兴行业,市场需求巨大,公司深耕电子支付和信息识别业务,实力雄厚。我们2016 -2018年EPS预测分别为:0.52、0.79和1.02元,维持“增持”评级。

风险提示

项目整合效果不及预期,新业务管理风险,市场风险,政策风险。