全面布局,打造智慧能源领军者。在国家一系列产业政策的支持下,智慧能源信息化管理行业面临着巨大的发展机遇。公司通过非公开发行股票,拟募集资金不超过人民币7.8亿元,用于建设“智慧水务云服务平台项目”、“智慧业节水云服务平台项目”、“互联网+机械表升级改造产业化项目”、“移动互联抄表系统研发项目”,以进一步巩固和增强公司竞争优势,提升公司的核心竞争力,使公司从智能仪表设备及系统供应商升级为“互联网+”智慧能源管理综合服务提供商。此次与华奥通的联姻是公司在该领域的进一步布局,协同效应明显,后市可期。我们有理由相信,并购基金的后续布局将会为为公司成长打开外延想象空间。

维持盈利预测,维持买入评级。若以增发后总股本5.17亿股计算,我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.24/0.36/0.48元/股,对应动态PE51X、34X、26X,同行业2016-2018平均估值水平50X、38X、35X,且公司抢先布局智慧能源和智慧水务,并不断取得突破,后续成长潜力巨大,估值理应高于行业平均水平,再考虑到物联网行业17年处于爆发元年,给予17年50X,对应股价18元。

金卡股份

金卡股份:NB-IoT协议带来物联网燃气表新时代

类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭

盈利预测与投资建议:收购天信仪表后,公司形成了燃气表的全场景应用,另外收购北京银证构建物联网+燃气表的发展方向,NB-IoT协议的冻结也将有利于公司物联网表的市场推广。未来公司将以智能化为中心,打造公用事业整体解决方案服务商,由智慧燃气,拓展至其他公用事业,不考虑收购天信仪表,预计2016-2018年收入分别为8.08、9.99、12.04亿元,同比增长36.3%、23.7%、20.5%,归母净利润分别为1.15、1.38、1.76亿元,同比增长40%、20%、27%,EPS分别为0.64、0.77、0.98元,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:收购进展不及预期,物联网表市场推广不及预期。

华工科技

华工科技:激光与传感器动力十足 智能制造与物联网事业不断深入

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇

报告要点

事件描述

8月11日晚,华工科技公告《2016年中期报告》。报告期间内,公司实现营业收入16.44亿元,同比增长30.43%;归属上市公司股东净利润1.17亿元,同比增长31.87%。

事件评论

上半年公司取得营收利润双增长,是公司此前强化战略布局和高端核心产品研发的回报。具体业务看,华激光制造表现抢眼,是主要成长动力,传感器不断拓展应用领域,光通信新产品导入持续,激光、防伪在汽车和烟草行业产品优势带动赛百综合服务升级。

激光主业爆发,智能制造标杆。华工激光拥有国家级激光技术平台,激光底蕴深厚,公司以精密激光加工配合自动化设备对接3C及汽车制造产业打造智能制造的战略十分成功。上半年,激光公司收入同比增长71.08%,毛利率同比上升3.46%。随着公司定增项目推进,高功率智能装备客户有望突破,公司激光+自动化之路将不断深入。

世界级传感器不断攻城略地。华工高理子公司拥有国际水准的高精度微型NTC温度传感器和PTC加热器产品,在高端智能家电、新能源汽车领域应用广泛。上半年在新项目--格力室外温度传感器和美的商用空调、新领域--热水器和咖啡壶领域实现新突破。此外,公司目光长远,加码可穿戴设备温度传感器和物联网新型传感器,前景值得期待。