盈利预测与估值:我们下调此前的盈利预测,即公司2016-2018年的EPS分别为0.65元、0.75元和0.86元,同比增长12/15/14%,考虑到特变进一步做大做强新能源业务,在海外输变电工程方面积攒的经验和口碑将大幅受益一带一路战略推进,给予2017年16倍PE,目标价12元,给予买入评级。

风险因素:电网投资不达预期、光伏项目实施不达预期。

巨星科技

巨星科技:合资设立有限公司,发力开拓服务机器人领域

巨星科技 002444

研究机构：华金证券 分析师：张仲杰

投资要点

合资设立有限公司,进一步开拓服务机器人领域: 公司公告拟不宁波东义投资、仇建平先生、袁东先生、员工持股平台出资设立有限公司。有限公司注册资本为5000万元,其中公司自有资金出资1500万元,占注册资本的30%,东义投资、小沃科技均持有25%的股权。有限公司主营开发基于大数据、云计算、物联网、人工智能、互联网的家用及商用服务器人。

强强联合,智能制造领域布局再度升级: 本次投资中的小沃科技为中国联通的全资子公司,将会不新设立的有限公司在服务机器人上形成战略合作关系。有限公司将会优先围绕中国联通应用分发平台和游戏运营平台,建立全球首个服务机器人应用开发、下载平台,形成围绕服务机器人应用开发的生态。通过本次投资,公司承诺为有限公司引进国外先进技术,并整合公司现有的产品技术,完善服务机器人产品线,从而拓展服务机器人全新的发展领域。同时,公司还将结合小沃科技的渠道优势,开拓中国联通3亿用户市场,丰富公司销售渠道,加快培育形成新的利润增长点。

智能制造为公司全新发展方向: 公司持有65%股权的华达科捷主营高精度的激光测量仪器,新设立的欧镭激光与注于3D激光雷达的开发不应用,此产品有望实现进口替代,目前处于组织研发试生产的阶段。公司持有27%股权的国自机器人拥有工业领域移动机器人全方位技术的研发能力,巡检机器人在国网招标中占有一定份额。

投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.53、0.60和0.70元。公司主营业务工具亓金发展稳健,智能制造领域的布局打开了公司成长空间,我们给予增持-A建议,6个月目标价为22元,相当于2016年41倍的动态市盈率。

风险提示:汇率大幅波动和新品研制不及预期的风险。

金晶科技

金晶科技:产品结构调整见成效,老牌劲旅焕发新光彩

金晶科技 600586

研究机构：长江证券 分析师：范超

事件描述

2015年度报告:全年实现营业收入33.3亿,同比下降7.2%;归属净利润2800万元,同比增加114%;折EPS0.02元。Q4实现营业收9.1亿,同比下降10.3%;归属净利润1.3亿元,同比增加162%。

2016一季度报告:Q1实现营业收入8.1亿,同比增加9.4%;实现归属净利润746万元,同比增加115.8%,折EPS0.01元。

事件评论

产品结构调整以及政府补贴增加使得全年扭亏。全年实现玻璃销量3980万重箱,同增5.3%;纯碱销量119万吨,同降2.5%。营收同降7.2%,主要因为价格下跌所致。分产品看技术玻璃营收下滑明显同降30%,深加工玻璃则同增55%,浮法玻璃同增16%。全年毛利率较去年同期提高3.4个百分点至16.9%。毛利率提高主要源于公司积极调整玻璃产品结构,加大高附加值的汽车玻璃、深加工玻璃的生产销售。